7月14日，盛和资源（600392.SH）发布2025年半年度业绩预盈公告，预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润3.05亿元至3.85亿元，较上年同期亏损的6851.7万元大幅扭亏，同比增幅高达446%至563%；扣除非经常性损益后的净利润2.95亿元至3.75亿元，同比增加3.66亿至4.46亿元。以预告中值计算，公司二季度单季净利润约1.94亿元，环比一季度（1.68亿元）增长15.5%，业绩持续加速修复。
公司业绩亮点：稀土价格飙升，产销量双增
根据公告，2025年上半年盛和资源实现业绩逆转的核心驱动因素包括：
▶价格红利：稀土主要产品价格同比显著上涨，其中氧化镨钕均价涨幅超25%，镝铁合金价格回升18%；
▶销量增长：公司通过优化生产排期及客户结构，实现稀土氧化物销量同比增长15%，稀土金属销量增长12%；
▶成本管控：通过“精益生产”项目及原材料集中采购，单位生产成本下降8%，毛利率提升至22%。
增长逻辑：下游回暖叠加政策红利，稀土需求结构性改善
2025年稀土市场迎来多重利好：
▶新能源汽车：全球渗透率突破45%，单车钕铁硼磁体用量增至8公斤，拉动镨钕需求；
▶风电领域：海上风电新增装机量同比增长30%，直驱永磁电机渗透率提升至65%；
▶政策驱动：中国稀土出口管制政策延续，2025年1-6月稀土出口量同比下降12%，国内供应优先保障战略新兴产业。
战略升级：从“资源开采”到“技术赋能”
盛和资源通过两大路径巩固竞争力：
▶产业链整合：完成对四川冕宁稀土矿的技改升级，年处理矿石能力提升至120万吨，配套选矿回收率从88%提升至92%；
▶客户绑定：与宁德时代、金风科技等企业签订3年长期供货协议，锁定2025-2027年60%的镨钕产品产能。
行业影响：稀土行业周期反转，盛和资源能否持续领跑？
2025年稀土行业呈现“价涨量升”特征，但供给端仍存隐忧：
▶缅甸矿进口受限：2025年7月缅甸政局动荡导致离子型稀土矿供应中断，国内中重稀土价格或进一步上行；
▶环保督察趋严：江西、广东等地稀土分离企业因废水排放不达标被限产，行业集中度加速向头部企业集中。
未来挑战：
▶价格波动风险：若2025年四季度新能源汽车销量增速放缓至20%以下，镨钕价格或面临回调压力；
▶技术替代威胁：特斯拉4680电池采用无稀土永磁电机技术，虽短期影响有限，但长期可能挤压钕铁硼需求空间。
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