截至2025年7月11日，有色金属行业迎来阶段性利好——据悉，A股已有9家上市公司率先披露上半年业绩预告，中国北方稀土、浙江华友钴业等企业悉数预喜，行业景气度持续攀升。分析师指出，这一现象不仅印证了传统周期行业的复苏，更揭示了有色金属板块正从“周期驱动”向“成长驱动”转型的关键转折。
一、业绩预喜：新能源需求成为核心引擎
此次披露业绩的9家企业覆盖稀土、钴、锂等关键金属领域，其盈利增长普遍受益于下游新能源产业链的爆发式需求：
北方稀土：作为全球最大稀土企业，其钕铁硼磁材订单量同比增长45%，主要受电动汽车电机、风力发电设备需求拉动；
华友钴业：受益于三元锂电池材料（钴酸锂、镍钴铝）出货量激增，上半年钴产品营收占比提升至38%，毛利率较去年同期提高12个百分点；
其他企业：如锂矿龙头天齐锂业、铜箔制造商诺德股份等，均因动力电池、储能电池扩产潮实现业绩跃升。
据统计，2025年全球新能源汽车销量预计突破2500万辆，带动动力电池对钴、镍、锂的需求分别增长30%、25%和40%，直接推高相关金属价格及企业盈利空间。
二、行业转型：从“周期波动”到“成长溢价”
传统有色金属行业因强周期性被视为“经济晴雨表”，但本轮行情呈现显著差异：
需求结构改变：新能源、高端制造领域贡献超60%的增量需求，弱化了房地产、基建等传统周期行业的影响；
技术壁垒提升：如稀土永磁材料的高性能化（N52钕铁硼磁体）、钴盐的提纯工艺突破，推动产品附加值上升；
资本开支转向：头部企业加速布局海外资源（如华友钴业收购非洲钴矿）、研发固态电池用金属材料，从“资源开采”向“技术驱动”升级。
三、未来挑战与机遇：资源安全与创新竞赛
尽管行业前景向好，但挑战依然存在：
资源供给风险：全球钴资源70%集中于刚果（金），锂资源80%依赖澳大利亚和南美，地缘政治或影响供应链稳定；
技术替代压力：钠离子电池、氢燃料电池等新技术可能挤压部分金属需求（如锂、铂）；
环保约束趋严：欧盟碳关税（CBAM）实施后，高能耗冶炼企业面临成本上升压力。
四、资本市场反应：机构加码布局
二级市场上，有色金属板块自4月起累计涨幅达28%，显著跑赢大盘。北向资金7月以来净买入北方稀土、华友钴业等标的超15亿元，显示外资对“新能源金属”赛道的长期看好。分析师预测，随着下半年全球央行降息周期开启，工业金属价格或迎来新一轮上涨，叠加成长性转型逻辑，板块估值仍有30%以上修复空间。
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