2025年7月15日，长江综合电池级碳酸锂（99.5%）均价上涨550元至6.47万元/吨，工业级碳酸锂（99.2%）同步跟涨。期货盘面则先抑后扬，主力合约午前跌超2%，午后大幅拉升翻红，最终收涨0.21%至6.666万元/吨。这一波动折射出当前锂市场在供需边际走弱与资金博弈加剧下的复杂态势。

现货市场：供给扰动叠加"反内卷"情绪，价格获短暂支撑

1.供给端：矿山减产与盐湖提锂成本上升，现货流通趋紧

近期全球锂资源供给端扰动频发：

​​▶澳大利亚矿山减产：Greenbushes锂矿因锂精矿价格低迷，宣布2025年三季度减产20%，涉及碳酸锂当量约1.2万吨。

​​▶南美盐湖提锂成本攀升：智利Atacama盐湖受干旱影响，卤水浓度下降，SQM公司2025年碳酸锂现金成本预计升至5.8万元/吨，较2024年上涨15%。

​​▶国内环保督察趋严：江西宜春等锂云母主产区开展新一轮环保检查，部分中小型选矿厂停产整顿，导致当地碳酸锂现货流通量减少。

2.需求端：新能源汽车与储能赛道分化，边际增长放缓

尽管新能源汽车市场仍保持增长，但增速已现疲态：

​​▶新能源汽车：2025年1-6月，中国新能源汽车销量同比增长28%，但环比增速从一季度的15%降至二季度的8%。

​​▶储能领域：2025年1-5月，中国新型储能新增装机量同比增长65%，但碳酸锂单耗从0.7吨/GWh降至0.6吨/GWh，技术迭代削弱需求弹性。

期货市场：仓单注销期临近，资金激烈博弈

1.仓单量偏少与注销期临近，加剧市场波动

截至7月15日，广期所碳酸锂期货仓单量仅1.2万手，较2024年同期下降35%。7月15日为仓单集中注销日，部分持货商为回避交割风险，选择在注销前平仓离场，导致午前盘面承压。然而，午后多头资金借"现货偏紧"消息反扑，推动期价翻红。

2."反内卷"政策扰动，情绪面推波助澜

2025年7月，中国汽车工业协会联合16家主流车企签署《汽车行业维护公平竞争市场秩序承诺书》，明确提出"不以非正常价格扰乱市场"。这一政策虽主要针对整车环节，但被市场解读为锂盐环节"价格战"或趋缓，部分投机资金借机抄底。

行业动态：龙头企业扩产与成本优化并行，边际供给仍过剩

1.龙头企业动态：天齐锂业逆势扩张，赣锋锂业布局固态电池

天齐锂业：2025年7月，公司宣布将澳洲奎纳纳氢氧化锂项目产能从2.4万吨/年扩至4.8万吨/年，产品将主要用于特斯拉4680电池供应链。

赣锋锂业：公司与宁德时代签署战略合作协议，共同开发硫化物固态电池用高纯碳酸锂，目标2026年实现装机量。

2.基本面边际走弱：供给过剩压力持续累积

据中国有色金属工业协会数据，2025年1-6月，中国碳酸锂产量同比增长32%，而表观消费量仅增长25%，供给过剩量达2.8万吨。尽管近期供给端扰动推高价格，但库存压力仍存。

未来展望：锂价宽幅震荡或成常态

1.短期（1-3个月）：6.5万-7万元/吨区间震荡

在"反内卷"政策预期、供给端扰动与库存压力的共同作用下，碳酸锂价格或维持宽幅震荡。若新能源汽车销量环比增速在三季度回升至10%以上，锂价可能阶段性突破7万元/吨；反之，若储能领域需求不及预期，价格或回落至6.2万元/吨。

2.中长期（6-12个月）：关注固态电池产业化与锂资源回收进展

固态电池：若2026年硫化物固态电池实现规模化装车，碳酸锂单耗可能从0.6吨/GWh回升至0.8吨/GWh，部分对冲供给过剩压力。

锂资源回收：2025年，中国首批动力电池退役量将达82万吨，锂回收率从2024年的85%提升至90%，长期可能改变锂资源供需格局。

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