2025年7月15日，长江现货1#铬均价报收71000元/吨，较上一交易日大幅下跌1000元/吨。这一价格波动暴露出当前铬市场在供需失衡与政策调控双重压力下的脆弱性。

供需失衡：主产国增产叠加需求疲软

1.供应端：主产国产能释放，全球铬矿供应过剩

2025年，全球铬矿主产国南非、津巴布韦等国新增产能集中释放。据国际铬发展协会（ICDA）数据，2025年全球铬矿产量预计达4200万吨，同比增长8.2%，而需求量仅为3800万吨，供应过剩量达400万吨。其中，南非铬矿产量同比增长12%，津巴布韦因政策放宽，铬矿出口量激增25%。

2.需求端：不锈钢行业进入淡季，新能源汽车需求不及预期

铬的主要下游应用为不锈钢生产（占比约70%）和合金制造（占比约20%）。然而，2025年不锈钢行业却面临双重压力：

✱ 传统需求疲软：房地产行业持续低迷，2025年上半年全国商品房销售面积同比下降18%，直接拖累建筑用不锈钢需求。

✱ 新兴需求不及预期：尽管新能源汽车行业对高铬合金的需求持续增长，但增速已从2024年的35%放缓至2025年的22%。

政策调控：环保督察趋严，冶炼成本攀升

1.环保政策收紧，中小冶炼厂面临停产

2025年，中国生态环境部启动第二轮中央环保督察，重点针对铬冶炼行业的高污染、高能耗问题。据中国铬业协会统计，2025年上半年，全国共有23家中小型铬冶炼厂因环保不达标被责令停产整顿，涉及产能约15万吨/年，占全国总产能的8%。

2.出口关税调整，国际竞争力下降

为优化产业结构，中国自2025年1月1日起，对高纯度铬铁（含铬量≥90%）征收15%的出口关税。这一政策导致中国铬铁出口成本大幅上升，国际市场份额被南非、印度等低成本产区挤压。据海关总署数据，2025年1-6月，中国铬铁出口量同比下降27%，而南非铬铁出口量同比增长18%。

龙头企业动态：太钢不锈逆势扩张，青山控股布局海外资源

1.太钢不锈：逆势扩张，抢占高端市场

面对行业寒冬，太钢不锈选择逆势扩张。2025年7月，公司宣布投资30亿元建设年产10万吨高纯铬铁生产线，产品将主要用于航空航天、核电等高端领域。公司表示，尽管当前铬价低迷，但高端铬产品市场需求稳定，毛利率可达25%以上，远高于普通铬铁的10%。

2.青山控股：布局海外资源，降低原料成本

作为全球最大的不锈钢生产企业，青山控股通过布局海外铬矿资源，降低原料成本。2025年，公司在津巴布韦的铬矿项目正式投产，预计年产量达50万吨，可满足其国内铬铁生产需求的30%。此外，公司还与南非矿业巨头签署长期供应协议，锁定未来5年铬矿供应量。

未来展望：铬价何时触底？行业洗牌加速

1.短期：铬价承压，预计维持震荡下行

在供需失衡与政策调控的双重压力下，短期铬价仍面临下行压力。据中信建投期货预测，2025年三季度，长江现货1#铬均价可能跌至68000元/吨，跌幅达4.2%。

2.中长期：行业洗牌加速，高端产品成突破口

中长期来看，铬行业将加速洗牌，低端产能将被淘汰，而高端铬产品（如高纯铬铁、铬合金）将成为企业突破口。据中国铬业协会预测，到2027年，中国高端铬产品市场规模将达500亿元，年复合增长率达12%。

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