盘面表现：短期反弹乏力，技术面承压
期价震荡下行：多晶硅主力2508合约周一（7月14日）低开，盘面空头压力较重，截止10：15分休盘报跌0.78%至41105元/吨，盘中多次冲高后转弱，显示上方压力显著。短期关注40000元/吨支撑位；若跌破，可能进一步下探至37000元/吨。
技术面信号：7月11日PS2508曾涨至41825元/吨高位，但随后回落，表明短期反弹动能不足，需警惕“强预期弱现实”引发的回调风险。
政策与成本驱动：硅料调涨难掩需求疲软
政策推动减产：硅料厂响应“不低于成本销售”政策，N型复投料成交均价涨至3.71万元/吨，颗粒硅同步上浮，但下游接受度有限。
供需博弈加剧：
供应端：7月多晶硅开工率预计39.3%，环比上涨3.8%，西南地区丰水期电价优势推动复产，行业库存仍处高位（约40万吨）。
需求端：硅片环节因前期价格跌幅大（较2024年峰值降超35%）试探性调涨，但终端需求未明显回暖，组件企业开工率60%-70%，采购谨慎。
产业链压力：利润传导受阻，各环节承压
•电池片环节：技术迭代快（PERC/TOPCon/HJT并存）、价格波动大，采购策略趋紧；183N尺寸因下游需求萎缩，库存压力加剧。
•组件环节：抵抗硅料涨价明显，利润空间受挤压，7月排产预计48GW，以减产稳价为主。
•硅料环节：政策驱动的减产（头部企业开工率35%-50%）旨在缓解供需失衡，但实际效果需观察需求端配合。
市场情绪与资金动向：投机降温，警惕情绪反转
•资金博弈激烈：7月11日PS2508成交量达35.28万手，但随后交易日成交量回落，显示投机情绪降温。
•交易所提保影响：短期投机盘受抑制，需关注“政策红利延续”与“现货成交实质”的验证。
后市展望与操作建议
•短期（1-2周）：政策预期未证伪，期价或维持偏强震荡，但需关注减产持续性及下游需求实际改善情况。
•中长期：若减产持续且需求复苏，价格可能站稳成本线（3.9-4.5万元/吨）；反之，若减产松动或库存积压，期价或重回下跌通道。
•操作建议：多单部分止盈，关注40000元/吨支撑位，跌破则考虑空单介入，止损位参考42000元/吨。
•风险提示：光伏行业整体需求疲软，多晶硅价格波动风险加剧；政策调控力度及下游接受度不及预期，可能导致期价反转。
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