7月7日亚市盘，黄金市场突现"急刹车"——国际现货黄金（伦敦金）盘中跳水至3310美元/盎司附近，单日跌幅0.78%；国内现货黄金Au9999失守768元/克关口，跌4.4元/克（-0.57%）；沪金主力合约虽抗跌但仍收跌0.47%，报771.9元/千克。这一幕与上周市场预期的"避险推升"大相径庭，黄金为何突然"泄气"？
今日下跌真相：多头"落袋"+避险情绪"降温"
表面看，黄金下跌是技术性调整——前期连续冲高后，部分多头选择在关键阻力位（3350美元/盎司）附近止盈离场。但深层逻辑是避险情绪的"反复横跳"​​：
特朗普与以色列总理内塔尼亚胡将于7月8日会晤商讨加沙停火，中东局势短期"降温"预期削弱了黄金的"战争避险"需求；
美国财长周日表态"8月1日恢复关税"的灵活性，市场对特朗普"关税大限"（原7月9日）的恐慌情绪缓解，资金从黄金"避险池"部分撤离；
尽管美联储降息预期仍在，但近期美国核心通胀数据韧性（6月PCE同比3.0%）让市场修正"7月降息"的激进预期，美元指数虽跌穿96，但美债收益率反弹压制了无息资产黄金的吸引力。
内外宏观面：政策博弈成黄金"胜负手"
国际层面​：
美联储7月会议纪要（7月10日公布）成关键变量。当前市场分歧激烈：鸽派认为通胀回落趋势明确（6月CPI同比3.0%），应尽早降息；鹰派则强调就业市场仍强（6月非农新增21.3万），需等待更多数据。纪要若释放"推迟降息"信号，黄金或再遭抛售。
欧央行论坛释放"9月降息"信号，推动欧元反弹、美元被动走弱，本应利好黄金，但美元指数在96关口的"韧性"（连续3日在96上方震荡）抵消了部分利好。
​国内层面​：
中国经济"弱复苏"数据（6月社零同比3.1%，低于预期）压制了实物黄金消费需求（珠宝首饰占国内黄金需求50%以上），但央行持续购金形成"托底"效应。
供需与产业链：短期"弱现实"，长期"强支撑"
​供应端​：全球黄金矿产增速放缓，但回收金因金价高位活跃，整体供应端无显著缺口。国内矿山企业受环保政策限制，部分中小金矿减产，但进口金精矿（主要来自澳大利亚、俄罗斯）补充了部分产能。
​需求端​：投资需求分化——黄金ETF持仓近1个月减持12吨，反映机构资金谨慎；但零售端（金条、金币）因"买涨不买跌"心理，近期成交回暖。珠宝消费端，国内婚庆季（7-8月）临近或带来季节性需求，但高金价（Au9999近770元/克）抑制了部分刚需。
​产业链​：上游矿山企业利润稳定，但中游加工企业（首饰、金条）因终端消费分化，订单增速放缓；下游金融机构（银行、券商）加大黄金ETF推广，试图通过"低门槛投资"吸引散户入场。
短期走势预测：震荡调整，8月或迎转机
短期看，黄金面临"三重压力"：
避险情绪因中东局势缓和、关税大限延后而降温；
美联储降息预期推迟压制无息资产估值；
技术面超买后存在回调需求（3350美元/盎司为关键阻力位）。
但下方支撑亦较强：
全球央行购金趋势未改；
美元指数若跌破96关口，黄金或获反弹动力；
8月1日美国关税政策最终落地（无论是否延期），市场不确定性将阶段性出清。
综合判断，7月下旬黄金或在3280-3350美元/盎司区间震荡，8月随着美联储政策路径明朗、关税冲击消化，若美国核心通胀持续回落，黄金有望重启涨势，挑战3400美元/盎司历史关口。

（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网