美国总统特朗普周二宣布将对所有进口铜产品征收50%关税，尽管未明确生效时间，但商务部长卢特尼克预计政策将于7月底或8月1日落地。这一消息迅速搅动全球铜市场，纽约期铜价格单日飙升13%，创1968年以来最大涨幅，而伦敦期铜则因供应担忧下跌2.4%。
智利谨慎应对：寻求豁免与政策细节
作为全球最大铜生产国及美国主要供应方，智利国营铜业公司（Codelco）董事长Maximo Pacheco表示，公司正急切等待关税细则。“需明确哪些铜产品被纳入清单，以及是否适用于所有国家，”他强调，“铜产品种类繁多，政策例外情况可能影响实际执行。”Codelco对美精炼铜年出口量约35万吨，占美国进口量的半数，但美国市场仅占其总出口的7%以下。
智利外交部同日声明，尚未收到美方正式通知，将持续通过外交渠道沟通。分析指出，智利或通过WTO框架或双边谈判争取豁免，但特朗普政府尚未释放相关信号。
全球市场连锁反应：美国库存激增与价差扩大
美国制造商加速囤积铜材，推动COMEX铜库存升至七年高位，而LME库存因中国需求强劲大幅下降80%。纽约与伦敦期铜价差扩大至每吨2500美元，创历史极值。摩根大通分析称，50%税率远超市场预期，可能加剧全球通胀压力，尤其冲击依赖进口铜的美国制造业。
供需博弈：美国产能不足与全球供应链调整
美国地质调查局数据显示，其国内精炼铜产量仅能满足50%需求，剩余依赖进口。加拿大、墨西哥、秘鲁三国占其进口量的90%以上，此次关税或迫使美国企业转向本土矿商如自由港麦克莫兰，该公司股价隔夜上涨2.5%。
全球范围内，中国铜冶炼产能持续扩张，2025年预计达1592万吨/年，但铜精矿供应短缺仍制约产量。分析认为，若美国关税长期化，可能加速全球铜贸易流向重构，中国或通过再生铜进口弥补缺口。
政策争议：贸易保护与经济风险
特朗普政府以“国家安全”为由启动《贸易扩展法》第232条款调查，但批评者指出，美国铜储备充足，问题核心在于冶炼能力不足。加拿大矿业协会警告，高关税将损害美加产业链，而中国驻智利大使牛清报此前撰文称，单边关税“贻害全球”，破坏多边贸易体系。
市场展望：短期波动与长期不确定性
尽管纽约期铜因关税预期走强，但分析师认为，2025年全球铜供需紧平衡格局难改，价格或呈“前高后低”震荡。沪铜主力合约预计运行区间为62000-77000元/吨，需警惕美联储降息路径变化及地缘政治风险。
结语
美国铜关税政策不仅加剧全球大宗商品波动，更凸显贸易保护主义对产业链的冲击。智利等国的应对策略及后续谈判进展，将成为左右铜市场走势的关键变量。
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