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贸易缓冲期遇美联储"鹰影",锌铝锡铅震荡上扬,铜镍承压

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宏观面:贸易政策与美联储预期主导市场情绪

近期贸易谈判释放乐观信号,特朗普虽威胁对日韩等14国加征关税,但将生效日期延后至8月1日,为谈判留出三周缓冲期;其同时表示与欧盟、中国谈判进展顺利,市场宽松政策预期升温。然而,美国官员关税表态反复叠加美联储会议纪要临近,美指强势反弹,有色金属整体承压。市场静待本周美联储官员讲话及政策路径指引,短期不确定性较高。

铜:多空博弈加剧,或维持区间震荡

夜盘铜价强势冲高至80000元关键点,但上行阻力显著:

利好:国家发改委等四部门优化大功率充电设施政策,通过用地、专项债等支持降低电力成本,提振新能源车消费预期;矿端紧缺持续及国内低加工费支撑价格。

利空:美指反弹压制有色板块,非美地区库存回升,国内淡季消费疲软,下游拿货谨慎。

短期:预计铜价考验79200元支撑位,区间震荡为主。

铝:政策与需求共振,或延续偏强走势

驱动因素:国内6月新能源车销量强劲,利好汽车用铝消费;库存低位叠加现货刚需支撑,成本端煤炭、氧化铝价格持稳。

政策加持:充电设施建设政策优化,引导企业长期经营,进一步提振铝终端需求。

短期:铝价高位震荡,今现铝或上涨。

锌:过剩预期压制,但社库低位支撑

基本面矛盾:内外矿端增量预期一致,国内接货顺畅但淡季消费疲弱,锌锭库存小幅累积,过剩预期压制反弹空间。

支撑因素:社库仍处低位,叠加贸易乐观预期削弱避险需求,隔夜伦锌收涨1.34%至2719美元/吨。

短期:市场等待美联储信号,今现锌或续涨但空间有限。

铅:消费旺季叠加供应扰动,偏强运行

供应端:原生铅开工稳定,但环保检查趋严导致部分再生铅企业减产,废电瓶回收量短期受限。

需求端:铅酸蓄电池进入消费旺季,电动自行车替换需求及汽车电池订单环比提升,下游按需补库。

短期:铅价超跌反弹,今现铅或偏强运行。

锡:逆势反弹,需求韧性支撑

供应端:印尼、缅甸出货量稳定,秘鲁矿区无罢工风险,全球锡矿供应环比持平;国内再生锡因废料成本高,增量有限。

需求端:光伏组件排产高位带动高端焊带用锡需求,传统焊料受消费电子淡季拖累但整体边际改善。

短期:锡价逆势走强,或延续偏强震荡。

镍:供应过剩叠加需求疲软,弱势延续

供应端:印尼镍矿出货量回升,国内电积镍产能释放,全球精炼镍过剩态势加剧。

需求端:不锈钢排产环比微降,三元电池需求增速放缓,合金、电镀领域刚需采购。

短期:沪镍延续弱势,今现货镍价或承压下行。

总结:贸易政策乐观预期与美联储不确定性并存,铝、铅、锡受政策及需求支撑或偏强,铜、锌、镍则因宏观压力及基本面矛盾面临调整。建议重点关注美联储会议纪要及关税政策落地情况。

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