2025年7月9日，长江现货1#电解锰均价突破15000元/吨大关，三天内累计上涨200元，创近两年最陡峭涨幅。这场闪电突袭由三重核爆级变量驱动：
宁德时代天量订单截杀：为保障神行电池Q3交付，以15500元/吨（溢价5%）包断南方锰业5万吨产能，交易额超7.5亿
云南电力崩溃引发断供：昆明电网7月8日发布红色预警，楚雄州电解锰产区即日起限电18小时/日，35%产能（约月产2.1万吨）瞬间冻结
收储资金穿透式到位：发改委第二批27.7万吨收储资金直达账户，宁夏天元单日获38亿输血，市场流通库存降至五年新低
一、多空绞杀：150亿资本重写游戏规则
▶ 产业资本亮剑新能源战场
比亚迪紧急调高钠电池锰用量120%，溢价锁定天元锰业1.8万吨货源
特斯拉上海工厂追加高纯锰订单70%，红星发展产能排期延至10月
电池用锰占比飙升至39%（2024年仅18%），彻底颠覆需求结构
▶ 电力断供戳破供给泡沫
云南大停电成为压垮锰市平衡的最后一根稻草：
楚雄0.67元/度电价（全国均0.48元）已碾碎利润空间
本轮限电直接导致月减产2.1万吨，占全国产量12%
南方电网数据：电解锰产区日用电量暴跌52%，复产无时间表
二、产业裂变：三个维度重构锰业版图
收储去库存进入歼灭战阶段
全国库存总量跌破18万吨（年初为42万吨），收储已消化56%库存。但CR3企业（宁夏天元/南方锰业/红星发展）开工率达95%，中小厂复产率不足15%，行业彻底进入寡头时代。
不锈钢堡垒加速坍塌
青山集团200系不锈钢7月排产再砍12%，广西基地转产新能源锰钢；宝武氢冶金技术试验成功，远期锰硅需求或削减40%。传统领域占比跌破45%，退出主导地位已成定局。
技术革命催生千亿赛道
华为全液冷储能系统拉动锰酸锂需求单GWh用锰量暴增3.2倍；比亚迪锰基钠电池能量密度突破170Wh/kg，秦L单月装车量破4万辆。高端锰制品溢价率扩大至22%，碾压原矿加工模式。
三、暗雷预警：狂欢中的致命变量
印尼屠刀高悬：纬达贝园区40万吨锰铁7月投产，吨成本仅11000元（国内13000+）
欧盟碳关税倒计时：7月15日豁免清单公布，若剔除锰制品出口成本将增200欧元/吨
加蓬清仓反扑：Eramet港口锰矿库存激增至85万吨，随时可能低价冲击亚洲市场
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