2025年7月3日，国内白银市场延续强势行情。长江现货1#白银均价报8830元/千克，较前一交易日大幅上涨80元；截止11:00沪银主力合约2508报8836元/千克，上涨0.60%。此次银价突破8800元整数关口，背后驱动因素值得深入剖析。
美联储降息预期升温，贵金属估值重构
美国6月ADP就业数据意外爆冷，显示私营部门就业人数减少3.3万人，远低于预期的增加12.1万人。这一数据加剧了市场对美国劳动力市场疲软的担忧，并推升了美联储提前降息的预期。据利率期货市场定价，9月美联储降息概率已升至68%，较一周前提升近20个百分点。降息预期的升温直接降低了持有白银的机会成本，推动资金涌入贵金属市场。
工业需求爆发，光伏用银成新引擎
除金融属性支撑外，白银的工业需求正成为价格上行的重要推手。世界白银协会数据显示，2025年全球光伏用银需求预计同比增长18%，至2.1亿盎司，创历史新高。随着全球光伏装机量持续攀升，异质结电池（HJT）、TOPCon等新技术路线对银浆单耗的提升，白银在新能源领域的应用正加速扩张。
美元指数创三周新低，银价上行空间打开
受美联储政策转向预期影响，美元指数日内下跌0.25%，收于96.52，创三周新低。美元走弱使得以美元计价的白银对非美投资者而言更加廉价，进一步提振了需求。技术面上，白银4小时图MACD指标维持金叉，RSI处于上行通道，显示多头格局稳固。
地缘政治风险加剧，避险情绪蔓延
全球地缘政治局势的紧张也为银价上涨提供支撑。俄乌战场再现“导弹风暴”，以色列空袭黎巴嫩首都贝鲁特，中东局势持续恶化。与此同时，美国债务总额突破38万亿美元，惠誉警告“美元资产风险溢价上升”，推动资金流向避险资产。
市场分歧与未来展望
尽管多头占据主导，但部分机构提醒需警惕短期回调风险。技术面上，1小时图MACD红柱收缩，显示动能减弱，若银价回踩8750元不破，仍可尝试低多；若突破8850元阻力位，则有望挑战8900元。
从基本面看，若7月4日公布的美国6月非农就业数据继续疲软，美联储9月降息概率将进一步攀升，银价或延续涨势；反之，若数据超预期回暖，可能引发技术性调整。此外，7月9日美国关税决策临近，贸易摩擦风险亦需密切关注。
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