2025年7月4日，国内多晶硅市场呈现“期现分化”特征。长江综合多晶硅现货均价维持31250元/吨，与上一交易日持平；但期货市场情绪高涨，主力2508合约盘中一度涨逾2%，触及5月23日以来高位，最终收涨0.68%，周线累计涨幅达6.59%。这一波上涨直接受益于工信部召开的光伏行业专题会议，会议明确提出将“综合治理低价无序竞争”，推动产业链价格回归理性。
价格异动核心驱动因素
1. 政策端：工信部定调行业整顿，市场预期显著改善
治理低价竞争成焦点：会议直指光伏行业“内卷式”降价问题，提出将建立产能预警机制、规范招标秩序、强化技术标准认证。据中国光伏行业协会数据，2025年1-6月多晶硅致密料均价同比下跌38%，部分企业现金成本已逼近28000元/吨，行业亏损面超60%。
龙头企业响应政策：通威股份宣布暂停部分非核心产能扩产计划，隆基绿能则表态将“优先保障订单质量而非单纯追求市占率”，政策与企业的联动强化市场信心。
2. 期货市场：情绪修复主导反弹，但现货跟涨乏力
资金博弈政策预期：7月4日多晶硅期货持仓量增加12%，净多单占比提升至45%，显示资金押注政策落地后供需格局改善。
现货基本面仍偏弱：据硅业分会数据，6月国内多晶硅产量达18.2万吨，环比增加5%，库存周转天数仍高达21天；下游硅片企业开工率仅维持55%，需求端未现实质性回暖。
3. 供需矛盾：产能过剩压制价格上限
供给端持续扩张：2025年全球多晶硅产能预计达320万吨，中国占比87%，其中新疆协鑫、东方希望等新增产能释放，导致行业产能利用率下滑至72%。
需求端增长放缓：全球光伏新增装机量预计2025年达380GW，同比增速从2024年的45%降至22%，需求增速难以匹配供给扩张。
未来走势关键变量
1. 政策落地效果
产能出清节奏：若工信部严格执行产能置换政策，预计2025年四季度将有15-20万吨低效产能退出，推动行业产能利用率回升至80%以上。
技术标准升级：会议提出将提高N型硅料纯度标准（从6N提升至7N），利好通威股份、大全能源等头部企业，其高纯度硅料市占率有望从45%提至60%。
2. 下游需求复苏信号
海外市场拉动：欧洲光伏组件库存去化至合理水平，德国、西班牙等国Q3项目启动或带动多晶硅需求增长8%-10%。
国内分布式光伏突破：国家能源局推动“千乡万村驭风行动”，预计2025年分布式光伏新增装机达80GW，对多晶硅需求形成边际支撑。
3. 技术迭代与成本博弈
颗粒硅渗透率提升：协鑫科技颗粒硅成本已降至30000元/吨以下，较棒状硅低15%，若其徐州基地扩产顺利，或进一步挤压传统产能生存空间。
CCZ技术商业化：隆基绿能宣布其连续直拉单晶技术（CCZ）中试线投产，硅片转换效率提升0.3%，可能倒逼多晶硅企业通过技术升级对冲降价压力。
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