7月9日，长江现货1#镁均价报17,800元/吨，单日上涨100元。此次上涨背后，是供应端持续紧绷与新兴需求爆发式增长的双重驱动，叠加成本支撑与政策扰动，共同塑造了镁市场的结构性行情。

一、供应端：环保限产与成本倒逼，低库存成核心支撑

1. 主产区库存降至历史低位

陕西府谷作为全国最大镁生产基地，当前现货库存已降至临界点，多数企业进入“排单生产”状态，部分厂商甚至要求“低于17,500元/吨不出货”。据 Mysteel 数据，7月初国内镁锭社会库存仅维持15-20天，若7月中旬前未能补库，恐慌性采购可能推动价格进一步上涨。

2. 环保政策加速产能出清

山西、陕西等地环保政策趋严，2025年3月镁锭产量同比下降9%，开工率降低。国务院《2025年节能降碳工作方案》明确要求“合理布局镁行业新增产能，推广竖式还原炼镁等先进技术”，倒逼高成本产能退出。宁夏3家年产2万吨以下镁厂已永久关停，而青海盐湖集团通过新型提镁技术将成本降至4,000元/吨以下，进一步挤压传统矿石法产能生存空间。

二、需求端：新兴领域需求爆发，传统行业温和复苏

1. 特斯拉机器人与飞行汽车催生新增长极

特斯拉Optimus人形机器人量产计划启动（单台用镁12kg），小鹏汇天飞行汽车（eVTOL）订单激增，直接推高高温合金用镁需求。据测算，仅eVTOL领域2025年全球镁合金需求就将突破34万吨，市场规模达720亿元。

2. 新能源汽车轻量化加速渗透

《节能与新能源汽车技术路线图2.0》提出2025年单车用镁量达25kg的目标，较2022年的3-5kg实现跨越式增长。比亚迪、蔚来等车企加速布局镁合金一体化压铸技术，2025年乘用车领域需求复合增长率达28.1%。

3. 低空经济与3C产品稳定需求

低空经济领域（如eVTOL）成为新增长点，而3C产品外壳镁合金渗透率已达35%，5G基站散热器需求推动高端镁合金订单增长20%。

三、成本与政策：能源价格上涨叠加环保约束

1. 原料成本攀升推高底线

硅铁价格企稳于5,600-5,700元/吨，兰炭小料价格回升至630元/吨，叠加动力煤价格上涨12%，镁冶炼成本曲线整体上移。稀土合金化元素（如钇、镝）价格攀升，进一步挤压中小厂商利润空间。

2. 出口市场结构性分化

欧盟碳关税（CBAM）导致出口成本增加120欧元/吨，5月镁锭出口订单环比骤降15%；但华友钴业通过印尼湿法基地规避28%欧盟关税，碳成本仍增1,200元/吨。

四、后市展望：短期坚挺与中长期分化

1. 短期价格或维持高位震荡

低库存与新兴需求支撑下，7月镁价易涨难跌。若特斯拉机器人量产进度超预期，或触发阶段性补库行情。

2. 长期供需格局重塑

供应端：盐湖提镁技术普及与环保政策趋严，推动行业集中度提升至CR5超60%。

需求端：人形机器人、eVTOL等新兴领域将成为核心增长极，预计2030年全球镁合金需求较2025年再翻一番。

文中数据来源网络，观点仅供参考，不做投资依据！