2025年9月29日，长江有色金属网数据显示，长江综合1#铬现货均价报62,950元/吨，较前一交易日上涨500元/吨，报价区间收窄至60,200-65,700元/吨，结束此前连续下跌态势。此次反弹主要受节前部分下游企业补库带动，但市场整体供需宽松格局未发生根本性转变。
供给端：全球产能释放与区域性分化并存
全球铬资源供应保持宽松态势。主要产区南非在政策支持与电力瓶颈缓解后，产能加速释放，对中国的铬矿出口量显著增长。与此同时，印尼等新兴产区的产能持续扩张，进一步增加了市场供应压力。国内方面，部分主产区开工率维持高位，但环保政策对中小冶炼企业的约束仍在，导致供应端出现区域性分化。港口库存持续累积，创下近年新高，对价格形成明显压制。
需求端：传统领域疲软与新兴拉动不足
下游不锈钢行业作为铬的核心消费领域，表现持续低迷。房地产行业收缩导致建筑用不锈钢需求减弱，不锈钢社会库存居高不下，钢厂对铬铁的采购意愿偏谨慎，压价现象普遍。新能源、航空航天等新兴领域对高纯铬的需求虽保持增长，但由于其总体占比仍较低，尚无法有效对冲传统需求下滑的影响。出口市场受海外贸易政策及全球经济放缓的抑制，表现较为平淡。
市场交易氛围偏空，贸易商为缓解库存和资金压力，降价出货意愿增强，导致现货贴水幅度扩大。下游企业采购多以刚需为主，大量备货意愿不足，市场成交多伴随议价，整体流动性偏弱。期货市场资金情绪也较为谨慎，反映出市场对后市信心不足。
政策端：环保加压与产业转型并重
国内能耗双控及环保政策持续对高能耗产能形成约束，推高了合规企业的生产成本。同时，产业政策引导企业向高附加值领域转型，但技术升级投入在短期内加剧了企业成本压力。出口政策调整也对铬铁海外市场带来一定影响。
全球主要经济体制造业活动放缓，对工业金属需求前景构成压力。国内经济政策着力于稳增长，但其对铬等基础材料行业的传导效应仍需时间显现。
综合来看，铬市场短期内供需宽松局面难以迅速扭转，价格或继续承压运行。未来走势需重点关注主产区产能调整、下游不锈钢需求复苏节奏以及新兴领域需求的放量情况。
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