2025年9月29日，长江有色金属网数据显示，金属镨现货均价报798,750元/吨，较前一交易日下跌5,000元/吨，报价区间收窄至795,000-802,500元/吨。此次回调发生在国庆节前交易窗口期，反映出市场在供需再平衡、政策管控与资本情绪多重因素下的短期博弈结果
供给端：产能释放与政策约束并存
国内金属镨供应量保持稳定，主产区产能利用率维持较高水平，但环保政策对部分中小矿山生产的限制仍在。进口方面，受海外贸易政策及物流因素影响，增量补充有限，市场现货流通量总体充裕。尽管社会库存处于相对高位，但持货方为缓解资金压力，降价出货行为有所增加。
需求端：传统领域疲软与新兴拉动分化
下游需求呈现结构性分化。新能源汽车、风电等高端领域对金属镨的需求保持韧性，但传统消费电子、家电等领域订单增长乏力，采购策略偏于谨慎。出口市场受国际贸易环境不确定性影响，整体表现平淡，未能形成显著拉动。
市场交易：库存压力与谨慎情绪主导
市场交投氛围偏淡，贸易商为加速回笼资金主动调低报价，而下游企业多以刚需采购为主，大量备货意愿不足。期货市场资金情绪谨慎，持仓量缩减，反映出市场对后市分歧较大。
政策端：资源管控与绿色转型协同推进
国内对稀土资源开采的总量控制政策持续，推动行业向绿色、高效方向转型。能耗双控及环保要求对高能耗产能形成约束，增加了合规企业的生产成本，但也加速了落后产能的出清。
宏观层面：内外需增长动能待观察
全球经济增长放缓的预期抑制了工业金属需求前景，而国内稳增长政策对基础材料行业的传导效应仍需时间显现。汇率波动、贸易壁垒等外部变量亦对市场构成一定影响。
综合来看，金属镨市场短期仍将处于供需再平衡阶段，价格或延续震荡回调。未来走势需重点关注主产区产能调整、高端领域需求复苏节奏以及国内外政策动向。中长期而言，具备资源和技术优势的企业有望在行业结构调整中占据主动。
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