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多晶硅期货突破4万元大关!广期所紧急“提保扩板”降温市场

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7月10日,多晶硅期货主力合约大涨5.5%,突破4万元/吨整数关口,收盘报41345元/吨,创近三个月新高,单日成交量更是飙升至101.5万手,创下历史天量。

在“反内卷”政策持续发酵的背景下,多晶硅期货近日上演疯狂行情。7月10日,多晶硅期货主力合约大涨5.5%,突破4万元/吨整数关口,收盘报41345元/吨,创近三个月新高,单日成交量更是飙升至101.5万手,创下历史天量。然而,市场的火热态势也引发了监管关注,广州期货交易所(简称“广期所”)于当日晚间紧急发布“提保扩板”政策,自7月14日结算时起,将多晶硅期货合约涨跌停板幅度从原来的7%扩大至9%,投机交易保证金标准从9%提升至11%,套期保值交易保证金标准从8%上调至10%。这一政策调整,旨在为过热的市场降温,防范潜在风险。

一、政策驱动下的行情狂欢:“反内卷”点燃多晶硅价格

本轮多晶硅期货的爆发式上涨,与政策面的强力驱动密不可分。7月3日,工信部召开制造业企业座谈会,明确提出要依法依规治理光伏行业低价无序竞争,推动落后产能有序退出。这一表态被市场解读为“反内卷”政策的实质性推进,直接点燃了多晶硅市场的做多情绪。

从数据来看,多晶硅期货自7月以来累计涨幅已超过23%,其中7月2日、8日更是连续触及涨停板。现货市场方面,硅业分会数据显示,本周多晶硅N型复投料成交均价达到3.71万元/吨,环比上涨6.92%;颗粒硅成交均价3.56万元/吨,环比上涨6.27%。部分企业报价甚至达到49元/千克,较月初上涨25%-35%。

二、供需博弈:库存压力与政策预期的角力

尽管政策利好推动了价格上涨,但多晶硅行业的基本面仍存在隐忧。2025年上半年,受需求疲软影响,多晶硅价格一度跌破行业成本线,企业亏损严重。硅业分会数据显示,本周多晶硅报价大幅上调,但新订单成交量有限,硅片企业仍持观望态度,未大规模接受涨价。

不过,在“反内卷”政策预期下,市场情绪明显改善。国投期货指出,当前多晶硅期货的上涨更多是情绪驱动,市场预期或通过“最低限价”等方式进行调控,厂家不断上修报价。在品牌交割模式下,多晶硅仓单数量持稳,盘面上方套保压力有限,库存压力转为次要矛盾。

三、广期所“提保扩板”:为市场降温,防范系统性风险

面对多晶硅期货的异常波动,广期所果断出手。此次政策调整将涨跌停板幅度扩大至9%,保证金标准提升至11%(投机)和10%(套保),旨在抑制过度投机,防范市场风险。

从历史经验来看,提高保证金和扩大涨跌停板幅度是交易所常用的风险控制手段。例如,2021年动力煤期货价格暴涨时,郑商所也曾多次调整交易保证金和涨跌停板幅度,最终成功抑制了市场过热。

四、后市展望:政策预期与基本面的博弈将持续

展望后市,多晶硅期货的走势仍将取决于政策面与基本面的博弈。一方面,“反内卷”政策的持续推进有望改善行业供需格局,推动价格回归合理区间;另一方面,高库存压力和需求疲软仍是制约价格上涨的重要因素。

金瑞期货研究所认为,当前多晶硅行情仍以交易“反内卷”出清为主,市场情绪高涨,硅料企业上调报价刺激盘面大幅上涨。短期来看,价格可能偏强运行,但需关注政策实际落地情况及多晶硅开工率和仓单注册情况。

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