长江有色金属网数据显示，2025 年 9 月 17 日，长江综合镓均价报 1670 元 / 千克，较上一交易日上涨 40 元，在全球资源博弈加剧的背景下，这波涨价实则是供给刚性与需求复苏的必然结果。
供给收缩预期：出口管制 + 产能集中双重锁定
我国作为全球镓供应的绝对核心，2023 年产量占全球 96% 的份额，而出口管制政策持续发酵成为价格上行的核心推手。2024 年底出台的对美出口管制措施仍在执行，原则上禁止镓类两用物项对美出口，直接压缩了海外市场的供应空间。更关键的是，国内产能集中度持续提升 —— 焦作万方重组三门峡铝业后，已手握 290 吨 / 年的镓产能，占全国总产能的 22.8%，行业头部企业对价格的主导力进一步增强。反观海外替代产能，澳大利亚美铝与 JAGA 合作的镓项目要到 2026 年才有望投产，短期无法缓解供应紧张。
成本传导：铝价上涨筑牢价格底部
镓作为电解铝的伴生品，其生产成本与铝价深度绑定。长江有色网数据显示，9 月 17 日，长江现货A00 铝均价已涨至20890元 / 吨，较前9月初上涨 270 元，铝价的持续上行直接推高镓的冶炼成本。某镓生产企业人士透露，当前每吨镓的生产成本较 8 月初上涨约 3%，成本端的压力正逐步向现货价格传导。同时，铝行业 “减碳” 政策下，电解铝产能管控趋严，进一步限制了镓的潜在供应增量，形成 “铝价撑腰、产能受限” 的成本闭环。
需求复苏：半导体与 5G 领域刚需释放
下游核心领域的需求回暖成为价格上涨的重要支撑。在半导体行业，氮化镓（GaN）器件因高频、高效特性，在新能源汽车快充、5G 基站建设中的应用渗透率持续提升。随着三季度电子产业传统备货期到来，中游封装企业开始补库，某华南半导体厂商透露近期镓采购量较 8 月增长 15%。此外，全球对 “卡脖子” 材料的战略储备需求升温，部分海外贸易商通过非美渠道加大采购，进一步加剧了现货市场的紧俏态势。
当前镓价上涨尚未脱离基本面支撑。我国在全球镓产业链中的主导地位短期难以撼动，且下游新兴应用的需求增长具有长期性。不过行业分析师提醒，需警惕海外产能突破带来的长期影响，后续可重点跟踪 10 月半导体行业订单数据及铝价走势。
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