德国商业银行（Commerzbank）研究部最新报告指出，受产能调控政策与市场供需博弈影响，国际铝价短期内可能维持横盘震荡格局。
尽管上周伦敦金属交易所（LME）期铝价格突破每吨2700美元关口，但当前面临库存压力及需求疲软的双重阻力，预计未来三个月铝价波动区间将收窄。
供给侧，中国持续推进电解铝产能置换，内蒙古霍煤鸿骏等企业加速淘汰落后产能，行业投资增速连续三个月回落。若现有调控政策延续，2025年四季度电解铝产量或下降，全年产能利用率可能跌。
需求侧，面临多重挑战，海外制造业PMI连续五个月低于荣枯线，国内房地产新开工面积下滑，传统消费领域用铝需求减少。尽管新能源车用铝量增长，但难以抵消整体需求疲软态势。
尽管德商银行强调产能调控的托底效应，但部分机构持不同看法。花旗银行最新报告指出，若全球经济复苏不及预期，2025年底铝价可能下探2500美元/吨。
不过，绿色转型带来的增量需求仍被看好，欧洲车企加速推进铝制车身应用，预计2026年单车用铝量将突破180公斤，较2023年增长15%。
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