2025年，钌——这种曾被视为“工业味精”的稀有金属，因人工智能技术的爆发式发展，一跃成为全球大宗商品市场的“超级明星”。据长江有色金属网数据，截至7月17日，国内钌价格达226元/克，较年初122元/克累计上涨85.25%，涨幅远超大部分其他大宗商品，成为今年表现最佳的大宗商品之一。

AI驱动需求爆发：硬盘领域成核心引擎

钌的飙升，与AI技术对数据存储的极致需求密不可分。分析师Sandeep Kaler指出：“随着AI的普及和数据存储需求的增长，我们需要一种成本低廉、经济高效且能存储大量数据的技术。”而钌正是这一技术突破的关键材料。

在硬盘领域，钌被广泛用于制造磁头，其高硬度、耐腐蚀性和优异的磁性能，可显著提升硬盘的读写精度和寿命。西部数据与希捷两大硬盘巨头的技术路线图显示，双方正加速布局热辅助磁记录（HAMR）技术：

✱ 西部数据计划2026年推出44TB HAMR硬盘，2030年实现80-100TB硬盘量产，并开发“热点磁记录（HDMR）”技术以支持120TB以上容量；

✱ 希捷已生产数百万个HAMR磁头，目标2025-2026年推出100TB硬盘，每30个月将存储密度翻倍。

这些技术突破将直接拉动钌的需求。据Precedence Research数据，2025年全球数据中心存储市场规模预计达717.6亿美元，其中AI相关存储需求占比超40%。高盛预测，到2030年，数据中心的电力需求将增长160%，而更高面密度的硬盘（如采用钌磁头的HAMR技术）可减少新场地建设需求，进一步凸显钌的战略价值。

供需格局生变：中国主导市场，地缘政治影响供应

全球钌资源高度集中，中国占据主导地位。据统计，2025年中国钌产量占全球70%，但消费量却达85%，供需缺口依赖进口。主要生产商中：

✱ 俄罗斯Norilsk Nickel受西方制裁影响，2024年净利润下降37%，被迫转向亚洲市场，2025年计划将所有产品销往亚洲；

✱ 南非Impala Platinum等企业则因技术瓶颈，产能扩张有限。

供应端的不稳定性加剧了价格波动。2025年一季度，全球钌市场因缅甸政局动荡、美国暂停对华稀土精矿出口等因素，价格一度短暂回落，但随着中国《稀土管理条例》实施及AI需求反弹，价格迅速重拾升势。

技术替代与政策风险：钌的未来挑战

尽管需求激增，钌市场仍面临两大潜在风险：

✱ 替代材料研发：材料科学领域正探索钌的替代方案。例如，纳米钌材料、铁基复合磁体等技术可能减少钌的使用量。西部数据已研发“比特图案介质（BPM）”技术，通过光刻工艺降低磁头对钌的依赖；

✱ 地缘政治与成本压力：西方对俄罗斯的制裁导致供应链重组，中国虽通过“一带一路”拓宽出口渠道（预计2030年对东南亚、欧洲出口增长40%和35%），但生产成本上升可能挤压利润空间。

未来展望：钌能否成为“AI时代的黄金”？

短期来看，钌的价格中枢仍将上移。IDC预测，到2028年全球数据总量将达400ZB，年复合增长率24%，而存储设施部署增速仅17%，供需失衡将持续支撑钌价。

中长期则需关注两大变量：

✱ 技术迭代：若HAMR、HDMR技术大规模商用，钌需求可能进一步放量；

✱ 政策导向：中国《新能源汽车产业发展规划》《稀有金属管理条例》等政策将推动钌在催化剂、燃料电池等领域的应用，预计2030年新能源汽车对钌的需求占比将超35%。
 

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