长江有色金属网数据显示，7月17日，长江综合钨粉均价收报38.85万元/吨，较上一交易日大涨1500元/吨。7月以来累计上涨1.35万元/吨，显示市场热度持续升温。
一、核心驱动因素分析
1、消费电子需求爆发，钛合金中框成新增长极
智能手机复苏：全球智能手机出货量在连续两年下滑后，2025年二季度同比增长8%，其中苹果iPhone 17系列采用钛合金中框，单台钨粉用量从0.5克增至1.2克，直接拉动高端钨粉需求。
3C电子升级：CES 2025展会显示，AI眼镜、AIPC等新品对高精度钨粉需求激增，每台AI眼镜钨粉用量达0.8克，较传统产品提升40%。
2、军工订单激增，战略金属属性凸显
国防预算增长：2025年中国国防预算达1.8万亿元，同比增长7.2%，其中导弹、穿甲弹等武器系统对钨基合金的需求量同比增长30%。
地缘冲突持续：俄乌战场消耗大量钨合金穿甲弹，全球军工产业链对钨的采购量从2024年的2200吨增至2025年的3000吨，加剧供应紧张。
美国“黄金穹顶”计划：拟部署300套以上拦截系统，每套需钨合金30吨，仅此一项将消耗9000吨钨，远超全球年产量。
3、供给端收缩，环保政策趋严
矿山减产：江西、湖南等主产区因环保督查趋严，部分中小矿山停产整顿，国内钨精矿（65%WO₃）产量同比下降8%，供应缺口扩大至1500吨。
进口受限：缅甸、越南等传统进口国因政策调整，2025年1-6月钨精矿进口量同比下降20%，进一步挤压国内供应。
4、成本支撑强化，钨矿价格传导
钨精矿价格上涨：国内钨精矿（65%WO₃）均价从2025年初的14.39万元/吨涨至17.84万元/吨，涨幅将近24%，成本端对钨粉价格形成强支撑。
能源成本上升：动力煤价格上涨，推高矿山开采及冶炼成本，钨粉生产企业被迫提价转移压力。
5、龙头企业调价，市场情绪升温
长单价格上调：江西钨业控股集团、章源钨业、厦门钨业等龙头企业上调钨精矿及APT长单价格，其中章源钨业黑钨精矿价格较上期上调2000元/吨，涨幅1.18%。
赣州钨协预测价：55%黑钨精矿17.2万元/标吨，环比上调1000元/标吨，进一步推高市场情绪。
二、后市展望
短期（1-3个月）：钨粉价格或挑战40万元/吨关口，但需警惕消费电子需求季节性回落风险——三季度为传统淡季，若苹果、三星等品牌备货不及预期，可能抑制价格上涨。
中长期（6-12个月）：硬质合金需求持续增长叠加军工订单放量，价格中枢或上移至42-45万元/吨。但需关注合成钨技术进展，若2026年纳米钨粉实现规模化生产，可能冲击传统钨粉市场。
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