长江有色金属网数据显示，2025年7月9日，长江综合金属镨均价飙升至612,500元/吨，单日涨幅达5000元；氧化镨均价同步上涨2500元至472,000元/吨。此次价格异动背后，是环保政策趋严导致的供应收缩，叠加新能源汽车、机器人等下游需求的爆发式增长，成本支撑与政策扰动进一步放大了价格波动。

一、政策端：环保限产与行业规范，供应收缩成核心驱动

1. 环保督察剑指稀土主产区

江西、内蒙古等镨钕矿主产区自6月起启动第二轮中央环保督察，多家企业因废水排放不达标被要求限产整改。据不完全统计，7月初国内镨钕精矿开工率降至38%，周产量减少约150吨，市场现货库存降至20天以内，部分厂商甚至出现“断货”现象。

2. 《稀土条例》加速行业洗牌

7月7日，工信部副部长王江平在产业政策与法规工作视频会议上明确要求“推动《稀土条例》尽快出台”，强化对开采、冶炼分离的总量控制。2025年第二批稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为13.5万吨、12.7万吨，较2024年仅温和增长，进一步加剧供应紧张。

二、需求端：新能源汽车与机器人双引擎，钕铁硼需求爆发

1. 新能源汽车赛道持续高景气

2025年全球新能源汽车销量预计突破1000万辆，单台钕铁硼磁材用量达3-5公斤，直接拉动镨钕需求。据国泰海通证券测算，2025年新能源汽车领域对钕铁硼的需求量将达6.9万吨，同比增长35%。

2. 人形机器人打开长期空间

特斯拉Optimus人形机器人量产计划启动（单台钕铁硼用量4公斤），叠加国内优必选、小米等企业加速布局，预计2030年全球机器人领域钕铁硼需求将突破20万吨。北方稀土在投资者互动平台表示，公司已与多家机器人企业建立合作关系，优先保障高端磁材供应。

三、成本与市场：原料涨价叠加资金涌入，价格支撑强化

1. 缅甸进口矿边际减少

缅甸作为中国镨钕矿重要进口来源，2025年4-5月通关后进口量恢复，但随着库存消耗及雨季来临，预计三季度进口量将环比下降15%。7月1日，缅甸42%品位镨钕矿到岸价涨至5.8万美元/吨，较6月初上涨12%。

2. 龙头企业业绩验证行业景气

北方稀土7月9日公告，预计上半年净利润9亿-9.6亿元，同比暴增1883%-2015%，主要得益于“产线联动升级、营销模式创新”及“重点项目建设推进”。中国稀土集团通过兼并重组，将旗下冶炼分离产能整合至15万吨/年，行业CR5集中度提升至68%。

四、后市展望：短期坚挺与中长期分化

1. 短期价格或维持高位震荡

环保限产与新能源汽车排产超预期支撑价格，但高库存仍需时间消化。预计7月镨钕价格波动区间为60万-65万元/吨。

2. 长期供需格局重塑

供应端：行业整合加速，CR5市占率预计提升至75%，头部企业通过盐湖提镨、机器人专用磁材等新技术降低成本。

需求端：新能源汽车与机器人领域需求增长，预计2030年全球镨钕需求较2025年再翻一番。

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