黄金在经历热潮后，10月21日晚间，国际金价跌破4100美元/盎司关口，22日亚洲交易时段继续下探至4038美元/盎司附近，国内Au9999同步跌至943元/克，单日跌幅超过4%。本轮急跌背后，是多重利空因素的集中释放。
政策转向：美联储“鹰声”压倒降息预期
明尼阿波利斯联储主席卡什卡利关于“通胀反复或暂停降息”的表态，与副主席库格勒对通胀黏性的警告形成政策合流。市场对10月底降息的概率预测从98%高位回落，美元指数应声走强。特别值得注意的是，美国政府停摆进入第四周导致的经济数据发布中断，使市场失去了判断经济实况的关键坐标。这种“数据真空”放大了政策信号的影响力，形成“鹰派解读自我强化”的循环。
市场机制：技术破位触发程序化抛售
金价在跌破4150美元关键支撑后，算法交易驱动的止损单集中涌出。COMEX黄金期货未平仓合约增加3.2%，表明新空头势力正在入场。更值得关注的是，美国政府停摆导致CFTC持仓报告暂停发布，机构投资者失去评估市场多头集中度的参考，进一步加剧流动性恐慌。这种“盲飞”状态下的抛售，带有明显的风险规避色彩。
短期展望：4000美元攻防战即将上演
技术面显示，4000美元整数关口存在较强心理支撑，若跌破可能下探3950-3980美元区间。但需警惕两个潜在转折信号：一是美国政府若结束停摆恢复数据发布，可能修正过度悲观的经济预期；二是俄乌地缘冲突若出现反复，将重燃避险需求。对于国内投资者，人民币汇率波动使内外盘价差收窄至年内低位，套利空间显著压缩。
（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网
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