2025 年 9 月 29 日，据长江有色金属网获悉，今日长江现货市场 1# 锡价报 270,250-272,250 元 / 吨，均价报271250元/吨，较前一交易日暴跌 2500 元，创近期单日最大跌幅。此轮急跌主要受资金获利了结、美国加征关税引发避险。然而，全球矿源紧缺与冶炼减产构成的供应危机，以及AI服务器、新能源车带来的新兴需求增长，共同支撑锡价中长期前景。市场预计锡价将维持宽幅震荡，结构性矛盾将成为主导后市的关键。
宏观面：尽管美国8月核心PCE通胀未现意外，市场对美联储明年降息的预期仍在延续。然而，美国将于10月1日起对多类进口建材大幅加征关税，这一贸易政策收紧，叠加全球经济增长动能趋弱，显著推升市场避险情绪，令工业金属板块普遍承压。与此同时，国内虽持续实施宽松货币政策以支撑流动性，但传统“金九银十”旺季需求表现逊于预期，基建对大宗商品的拉动效应也有所减弱。临近国庆长假，市场避险与减仓操作增多，市场紧盯本周一晚些时候美联储官员的讲话，有色金属整体呈现震荡偏弱格局。
供应端：原料紧缺格局持续，缅甸佤邦矿区复产缓慢，锡矿进口量维持低位，国内冶炼企业原料库存偏紧，部分炼厂因亏损或计划内检修而减产，精炼锡产量环比预计显著下降，整体供应呈现收缩态势。
需求端：传统消费领域表现疲软，焊料行业受消费电子及家电需求不振影响，企业订单偏少，下游多按需采购；镀锡板、锡化工等行业以存量需求为主，增长动力有限。新兴领域如AI算力服务器、光伏焊带等虽带来一定增量，但目前总体规模仍较小，无法完全对冲传统需求走弱的影响。
现货市场表现：现货市场维持刚需采购为主，积极备货意愿偏低，整体市场活跃度不高。
产业链现状
上游： 矿端供应持续偏紧，全球主要产区增量有限。印尼受出口政策约束，精炼锡流出量缩减。矿山品味下降与开采成本上升，共同构筑价格底部支撑。
中游： 冶炼环节面临低加工费与高原料成本的双重挤压，行业利润微薄。产能进一步向具备资源和渠道优势的头部企业集中，供应弹性有所减弱。
下游： 需求呈现结构性分化。焊料等传统消费领域受电子产业周期影响表现疲软，而人工智能、汽车电子等新兴领域带来的增量尚处于培育期，短期内难以完全替代传统需求，整体消费增长动能偏弱。
短期价格走势预测
当前锡市场供需双弱，价格短期以震荡为主，预计短期内锡价弱势震荡。
（注：本文为原创分析，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网
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