据长江有色金属网数据显示，10 月 17 日，长江综合电池级碳酸锂 99.5% 均价报 74700 元 / 吨，工业级碳酸锂 99.2% 均价达 72800 元 / 吨，较上一交易日双双暴涨 1200 元。期货市场同步躁动，碳酸锂主力合约在震荡近一月后重心上移，今日冲高回落仍收涨 2.55%，报 75700 元 / 吨。这场反弹背后是下游需求超预期爆发、库存持续去化与政策预期升温的多重共振，在供应压力未减的背景下，硬生生撑起了紧平衡下的价格强势。

需求端 “双轮驱动”，新能源与储能齐发力

碳酸锂价格反弹的核心动力来自下游需求的 “旺季爆发”，新能源汽车与储能两大赛道形成强劲拉力。乘联会数据显示，9 月全国新能源乘用车厂商批发销量达 150 万辆，同比增长 22%，单月销量创历史新高，其中混插车型出口同比激增 227%，成为锂需求的新增长极。终端需求的旺盛直接传导至上游，宁德时代、比亚迪等头部电池企业订单交付周期已延长至 45 天，9 月排产率维持 95% 以上，正极材料厂产量环比持续上升，倒逼碳酸锂采购需求集中释放。

储能领域的爆发更成为意外惊喜。10 月国内电池企业排产数据显示，动力 + 储能 + 消费类电池总产量达 186GWh，环比增长 22.4%，其中储能电芯排产占比高达 40.3%，头部企业产线满负荷运转。特斯拉三季度储能装机量达 12.5GWh，上海储能超级工厂产能持续释放，前三季度累计部署量已达 32.5GWh，其新一代 Megapack 储能系统对磷酸铁锂电池的需求较前代提升 28%。国内政策层面，《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027 年）》明确未来三年新增装机超 1 亿千瓦，进一步打开了锂资源的消费空间。

供应增量遇瓶颈，进口减量抵消国内增产

尽管国内碳酸锂产量逐步提升，但供应压力并未显著放大，核心原因在于进口端的供应收缩与国内增量的结构性制约。从国内产量看，周度产量已环比增加 119 吨至 20635 吨，其中盐湖提锂贡献 141 吨增量，回收提锂补充 48 吨。中国五矿 4 万吨锂盐项目配套蒸汽工程落地后，锂收率提升 25%，单吨成本降低 1.2 万元，青海盐湖全年产能预计提升至 20-25 万吨。

但进口端的减量显著抵消了国内增产效应。9 月智利出口碳酸锂 1.59 万吨，其中出口至中国仅 1.11 万吨，环比大幅下降 14%，1-9 月智利对中国出口累计同比减少 17%。南美盐湖项目复产滞后叠加航运成本攀升，导致进口补充不及预期，而赣锋锂业阿根廷 Cauchari-Olaroz 盐湖 3-3.5 万吨产能、天齐锂业格林布什矿 162 万吨 / 年锂精矿产能虽在释放，但尚未形成即时增量。此外，江西锂云母产能预计萎缩 50% 以上，产量减少至 7.9 万吨 LCE，形成阶段性供应缺口，进一步加剧了市场紧平衡态势。

期货与政策共振，去库夯实涨价基础

期货市场的情绪提振与产业去库的持续推进，成为此次价格反弹的直接推手。截至 10 月上旬，国内碳酸锂总库存环比减少 2023 吨至 134802 吨，其中下游及中间环节库存分别减少 1128 吨、2150 吨，持续去库态势印证了需求的真实性，为现货价格提供了坚实支撑。期货市场对此反应敏锐，尽管广期所碳酸锂仓单仍维持 4 万吨以上规模，但主力合约持仓量随价格上涨同步增加，投机资金重新关注 “供需双旺” 下的价格修复机会，推动合约收涨逾 2.5%。

政策层面的潜在利好进一步强化了市场预期。商务部宣布 11 月起对锂电池等新能源核心物资实施出口管制，虽短期不影响现有订单，但市场担忧长期供应链调整可能引发阶段性备货，部分贸易商已开始提前锁定货源，加剧了短期供需紧张。同时，国内环保政策收紧导致高成本产能逐步退出，行业集中度提升，头部企业成本优势凸显 —— 赣锋锂业阿根廷盐湖现金运营成本约 4.7 万元 / 吨，盐湖股份扩产后成本可降至 3.2 万元 / 吨，为价格构筑了底部支撑。

紧平衡延续，短期走势看需求兑现节奏

对于后续走势，业内普遍认为碳酸锂将维持紧平衡下的偏强震荡。短期来看，7.3 万 - 7.5 万元 / 吨区间已接近行业成本中枢，价格下行空间有限，但 13 万吨级的总库存仍对涨幅形成压制，难以快速突破前期高点。若 10 月中下旬新能源汽车零售与储能装机量持续超预期，价格有望向 7.8 万元 / 吨区间迈进；但若国内盐湖提锂产能爬坡加速或进口端恢复供应，可能引发价格回调。

中长期而言，需求增长的确定性仍为锂价提供核心支撑。2025 年全球新能源汽车需求增速预计达 25%，国内储能需求增速将超 60%，而固态电池技术商业化更有望打开远期需求空间。龙头企业的产能布局同样值得关注，天齐锂业计划 2027 年锂化工产能达 30 万吨 LCE，赣锋锂业德国工厂年底投产，这些动作将逐步改善供应结构，但短期紧平衡格局仍难改变。

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