根据长江有色金属网数据，2025年10月14日国内多晶硅现货市场维持横盘整理，其中多晶硅均价为49,750元/吨，与前一交易日持平；N型复投料均价52,750元/吨，菜花料均价48,250元/吨，致密料均价51,250元/吨，各品类价格均未出现显著波动。
供给端：产能释放提速与库存高压并存
10月国内多晶硅产量预计环比增长，主要增量来自青海、新疆等地企业复产及新产能爬坡。但行业整体开工率仍受能耗标准制约，新国标对三级综合能耗提出更严格限制，预计未来两年内将淘汰部分落后产能。
当前全行业库存仍处高位，期货仓单面临集中注销压力，现货市场呈现量升价跌特征，部分企业为回笼资金降价出货。
需求端：组件排产下滑与结构性需求分化
下游光伏产业链需求疲软，组件招标价持续走低导致集中式项目延期，硅片需求同步缩减。N型硅料因TOPCon电池技术渗透率提升保持溢价能力，但普通料价格已逼近成本线，行业毛利率持续收窄。
海外市场成为关键变量，欧洲库存高企压制进口需求，但美国关税政策松动带动储能系统出口增长，新兴市场如中东、拉美需求激增。
现货市场与期货主力合约价差扩大，期货价格较现货维持贴水状态，反映市场对四季度供需宽松的担忧。11月仓单集中注销制度加剧近月合约压力，部分仓单货面临强制出清风险，而远月合约因产能整合预期支撑，价格运行区间相对稳定。
工信部《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额（征求意见稿）》虽收紧能耗标准，但政策仍处于征求意见阶段，正式执行需等待2026年底，短期对产能端的实质约束有限。《反内卷行业自律公约》要求企业不得低于成本价销售，但中小厂商为缓解资金压力仍低价抛售，行业自律执行力度参差不齐。
国际机构将2025年全球光伏装机增速预期下调，国内光伏新增装机同比增速回落，8月单月装机量创20个月新低。美联储降息预期升温带动大宗商品金融属性修复，市场等待四季度装机旺季需求验证。若政策落地不及预期，价格或下探成本支撑位。
短期内多晶硅市场将维持“现货稳中偏弱、期货承压震荡”格局，建议关注11月仓单注销进度及西南地区枯水期减产力度。中长期若产能整合政策加速落地，叠加钙钛矿电池量产带来的技术迭代红利，行业有望在2026年迎来供需再平衡。
【仅供参考，内容不构成投资决策依据。投资有风险，入市需谨慎。】
【免责声明】：文章内容如涉及作品内容、版权和其它问题，请在30日内与本站联系，我们将在第一时间删除内容。文章只提供参考并不构成任何投资及应用建议。删稿邮箱：info@ccmn.cn
