此前受中美贸易摩擦、美联储降息预期及美国政府停摆等多重因素推动的国际银价冲高行情暂告段落，市场进入高位调整阶段。国际银价的高位行情戛然而止，随之而来的是国内市场的连锁反应。10月20日，长江现货1#白银均价报11800元/千克，单日下挫370元；更引发市场关注的是，白银有色股价跌停，进一步加剧了市场的抛售情绪。本轮调整由获利盘了结、美元反弹及板块资金撤离共同驱动，短期支撑位下看11500元附近。
国际与国内分化
国际银价虽接近历史高位（约49.5美元/盎司附近），但国内受宏观因素影响较大，呈现明显回调。内外盘价差扩大可能为套利资金提供机会，但需警惕汇率波动风险。
主要影响因素分析
市场风险偏好回升
美股近期集体上涨（标普500、纳斯达克、道琼斯指数周线收阳），资金从避险资产（如白银）流向风险资产，压制银价需求。
中美计划举行经贸磋商、美俄领导人会晤预期升温，地缘政治紧张局势暂缓，削弱白银的避险属性。
美元与美债收益率反弹
美元指数在周内下滑后于10月17日反弹，同时美国10年期和2年期国债收益率上涨。美元走强和美债收益率上升提高了持有白银的机会成本，引发技术性抛售。
美联储政策预期分歧
尽管市场普遍预期美联储将在10月底降息，但圣路易斯联储总裁穆萨莱姆强调需警惕通胀风险未除，表明决策层内部对降息节奏存在分歧。这一不确定性限制了白银的上行空间，部分投资者选择获利了结，推动价格回调。
国内特定压力
获利盘抛压、贵金属板块资金撤离及人民币汇率波动，加剧国内银价回调，单周跌幅超10%，表现弱于国际市场。
短期趋势预测
下行支撑位：国内银价可能下探至10.9元/克（约10900元/千克）附近寻求支撑，若跌破则看向10.5元/克关口。
反弹阻力位：若国际银价稳于50美元上方且美元转弱，国内银价或反弹至11.5-11.8元/克区间。
关键驱动：
利空因素：美元持续走强、美股风险偏好维持高位、国内资金面偏紧。
潜在利好：美联储超预期降息、地缘冲突再生变数、内外价差吸引套利资金流入。
操作建议
短期策略：以观望或逢高减仓为主，谨慎追空。若银价接近10900元/千克支撑位且企稳，可轻仓试多。
风险提示：密切关注10月底美联储议息会议表态、中美贸易磋商进展及美元指数技术形态变化。
核心逻辑：国内银价短期受制于风险偏好回升与资金流出，但深跌后或逐步接近价值区间，需等待国际宏观方向明朗化以打破分化格局。
（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网
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