根据长江有色金属网络获悉，2025年10月20日长江现货市场报价1#铅今日均价为17,075元/吨，较前一日上涨25元/吨。目前铅价呈现小幅上涨趋势，但波动幅度相对较小。具体分析如下：

宏观流动性收紧压制商品空间
美国政府停摆引发美元流动性“稀缺性”凸显，高利率环境下金属估值普遍承压。尽管中美贸易局势缓和带来情绪修复，但市场更关注10月24日美国通胀数据与27日美联储会议释放的信号，短期铅价受制于宏观谨慎预期，波动收窄。

供应端：复产加速与原料瓶颈并存
原生铅​方面，内蒙古、河南等地炼厂集中复产，月产量预计环比提升，但铅精矿加工费持续低位运行，叠加冬季储备需求启动，实际产量释放幅度受限。再生铅​方面，安徽大型炼厂逐步恢复生产，进口粗铅到港量有所增加（主要来源为澳大利亚、非洲），但船期延长可能导致实际供应不及预期，形成“预期宽松、到货偏紧”的结构性矛盾。

需求与库存：刚需托底，去库支撑韧性
下游蓄电池企业维持按需采购，铅合金、板材需求平稳，社会库存小幅去化对价格形成支撑，但未出现旺季集中补库动能。、

铅产业链现状总结
上游资源格局：全球集中与进口依赖并存
铅矿资源在全球分布高度集中，澳大利亚、中国、秘鲁及俄罗斯是主要供给国。中国虽为全球铅精矿生产大国，但本土资源禀赋有限，仍需依靠进口补充原料缺口。2025年随着海外矿山项目陆续投产，全球供应有望逐步回升。再生铅原料（废电瓶）回收体系虽持续完善，但区域性、阶段性供应偏紧问题仍会制约产能释放效率。

中游冶炼态势：成本承压与绿色转型双主线
原生铅依托铅精矿火法冶炼，再生铅则基于废铅资源循环利用。中国再生铅产业规模居全球首位，产量占比持续攀升，凸显循环经济路径深化。然而，冶炼端普遍面临加工费下行、副产品收益波动及环保投入增加三重压力，企业盈利空间持续收窄，绿色低碳转型已成为提升竞争力的关键路径。

下游需求结构：传统基本盘与储能新动能
铅酸蓄电池仍是消费主力，广泛应用于汽车启动、电动自行车等领域，基本盘需求稳健。尽管面临锂电等技术替代压力，其在可靠性、成本方面的优势仍支撑着基本需求韧性。新兴增长点主要来自储能赛道，铅炭电池在基站备用电源、数据中心及户用储能等场景加速渗透，成为拉动铅消费的重要增量。

短期策略：区间波段与静候宏观面新信号驱动
铅价短期在宏观面扰动、成本支撑、需求疲软的多吨的支撑位构成关键震荡区间。投资者需重点关注 10 月下旬美联储政策信号、废电瓶回收体系改革进展及国内基建投资数据，这些变量将决定铅价是突破上行还是回踩筑底。在全球经济不确定性加剧的背景下，铅市的结构性机会可能大于趋势性行情，高抛低吸、重博弈中寻找平衡，17150 元 / 吨的阻力位与 16800 元 / 波段操作或为当前最优策略。
关键变量​：下旬美联储政策信号、国内废电瓶回收体系改革进度及基建数据若超预期，可能打破震荡格局；
风险预警​：警惕复工后供应压力兑现、需求不及预期对价格的压制。

（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网