10月13日24时，，国内成品油价格迎来年内第八次下调，汽油每吨降75元，车主加满一箱92号汽油约省3元。尽管跌幅温和，但连续下调趋势折射出国际原油市场深层次的博弈与焦虑。当前WTI油价徘徊于60美元/桶以下，布伦特亦在63美元附近震荡，反弹乏力背后，是一场供应、需求与金融情绪的多空拉锯。
供应过剩已成“新常态”
OPEC+持续增产、美国页岩油产量突破历史峰值、中东地缘冲突阶段性缓和，共同推动全球原油供应走向宽松。尤其伊拉克库尔德地区出口恢复，进一步削弱市场对供应中断的担忧。与此同时，美国粗铅、精炼镍等大宗原料进口增加，亦间接加剧能化产业链的供应压力。
需求端：传统引擎熄火，新能源未完全接棒
全球经济增长放缓已是不争事实。中美两大经济体复苏节奏不及预期，制造业与消费信心偏弱，直接压制石油需求。IEA连续下调2025年全球原油需求增长预测，交通、工业领域用油增长见顶，而新能源替代仍在进程之中，尚未能完全对冲传统需求收缩。
金融与情绪面：美元强势与资金撤离
美元持续走强，压制以美元计价的大宗商品表现。另一方面，美国政府停摆进入第13天，两党僵局若持续至10月底，可能触发社保支付危机和信用评级下调风险，市场避险情绪升温。投机资金多翻空、对冲基金削减原油多头头寸，进一步放大油价波动率。
中美摩擦叠加地缘风险，运输成本与关税成新变量
美国自10月14日起对中国船舶征收每净吨50美元税费，推升铁矿石、铝、铜等大宗商品海运成本，虽未直接冲击原油，但情绪面压制明显。若中方后续出台反制，或进一步影响全球航运与能源贸易流向。
展望：底部支撑在哪？
短期看，油价仍将处于“下有成本支撑、上有供给压制”的震荡区间。若美国政府停摆危机缓解、OPEC+释放减产信号、或中美贸易摩擦出现转机，油价或有超跌反弹动力。但长期而言，能源结构转型与需求增长放缓已成定势，油价难复昔日辉煌。
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