根据长江有色金属网数据，2025年10月14日电池级四氧化三钴报价区间攀升至305,000-317,000元/吨，均价311,000元/吨，单日大涨12,750元/吨。
供给端：资源国政策收紧冲击全球供应链
全球最大钴生产国刚果（金）自10月中旬起实施的出口配额制度持续发酵，首批出口配额量远低于市场预期，叠加印尼湿法冶炼中间品产能释放进度滞后，导致国内冶炼企业原料库存快速消耗。
港口库存周转天数缩短至历史低位，部分中小厂商因高价库存压力被迫缩减产能。与此同时，刚果（金）东部武装冲突升级进一步加剧供应链不确定性，贸易商惜售情绪蔓延。
需求端：新能源与新兴领域双轮驱动超预期
新能源汽车产业链进入传统备货旺季，头部电池企业排产计划环比提升，高镍三元电池占比增加带动钴盐需求增长。消费电子领域需求韧性显现，智能手机出货量回升与5G技术普及推动钴酸锂需求保持高位。
更具颠覆性的是，低空经济、人形机器人等新兴应用场景爆发，单台设备钴用量较传统车型提升数倍，拉动四氧化三钴增量需求。
电解钴社会库存降至历史极低水平，库存消费比处于近五年低位，现货升水期货幅度扩大，反映市场对四季度供需失衡的强烈预期。
单日成交量环比激增，资金加速入场扫货，部分贸易商出现惜售情绪，价格突破关键阻力位后呈现加速上行趋势。
刚果（金）计划通过配额制强化对全球钴供应链的控制权，首批获配企业需承诺在当地建设精炼产能。国内电池回收政策修订版即将出台，要求提高钴金属回收率，推动循环经济产业链整合。
国际大宗商品市场流动性改善，美元指数回落带动钴价配置需求回升。机构预测全球钴需求增速将高于供应增速，供需缺口扩大支撑价格中枢上移。新能源产业基金规模激增，资本市场的提前定价效应显著。
短期价格或突破关键整数关口，建议关注配额制实施细则及印尼中间品到港节奏。中长期看，低空经济与固态电池技术迭代将重塑钴需求结构，具备资源-冶炼-材料一体化能力的企业将最大程度受益行业集中度提升。
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