今日（2025年7月10日），据长江有色金属网获悉，长江现货市场1#镍价报120000-122000元/吨，均价121000元/吨，较前一日微涨300元。这一“小碎步”波动，恰是当前镍市多空因素交织的缩影——宏观情绪摇摆、供应过剩压制、需求分化拉扯，短期价格或难脱“震荡局”。
宏观面：内外博弈，资金相对谨慎，静候新驱动；
全球金融市场与国内宏观面的“双向波动”，正成为金属市场的关键变量。海外方面，美国加征多国关税的言论叠加90天对等关税暂停期延后至8月1日，避险情绪升温叠加美元走强，压制外盘金属风险偏好，行情陷入窄幅震荡；国内则释放积极信号：6月CPI同比转涨0.1%、核心CPI升至0.7%，PPI部分行业企稳回升，超长期特别国债提前发行、消费金融支持升级等政策“组合拳”落地，生产、消费、投资数据稳步改善，外贸对“一带一路”国家增势亮眼，内需主导的回升态势更趋稳固。内外因素交织下，市场对美联储降息预期反复摇摆，美元指数波动间接扰动以美元计价的镍价；叠加国际贸易政策不确定性（如关税壁垒、供应链扰动），国内虽政策端发力稳增长（促消费、稳工业），但工业复苏不均衡——部分行业产能过剩与需求不足矛盾突出，对镍等工业金属的拉动有限。宏观面“多空对冲”，镍价缺乏单边驱动。
供应端：产能增长与结构矛盾并存​
全球镍矿资源高度集中（主产国印尼、菲律宾等），近年印尼湿法冶炼产能加速释放，推动中间品供应激增；但火法冶炼因资源税率上调、配额收紧，成本攀升导致镍生铁减产预期增强。国内方面，电解镍产量虽增，但利润空间被压缩（原料不稳定、成本上升），部分企业开工率受抑；菲律宾镍矿虽禁矿预期解除，供应缓和，但全球镍供应整体仍处“增长但结构失衡”状态——精炼镍过剩格局未改，成为压制镍价的核心因素。
需求端：传统稳、新兴分化，拉动乏力​
镍的最大消费领域不锈钢，受房地产低迷拖累（基建增长难抵地产疲软），叠加关税政策阻碍出口，库存偏高抑制企业补库意愿，采购仅“按需而为”。新兴需求中，新能源汽车电池技术路线生变：三元锂对镍需求增速放缓，磷酸铁锂凭借成本优势抢占市场，镍的“电池拉动效应”减弱；仅电镀、合金等领域需求相对稳定，难成规模支撑。
产业链：利润分配失衡，传导受阻​
上游镍矿企业虽握资源议价权，但供应宽松压制矿价上涨空间；中游冶炼企业“两头承压”——原生镍受矿价波动、进口成本拖累，再生镍受废镍高价、环保限制制约，利润持续下滑。下游不锈钢、电池企业则面临“成本传不下去”的困境（终端产品难涨价），经销，产业链协同效率下降，价格传导机制阻滞。
短期展望：震荡调整为主，关注三大变量​
综合来看，镍市“供应过剩压制、成本支撑托底”的格局未变，短期或维持119500-120000元/吨区间震荡偏强运行。关键变量在于：一是宏观政策落地效果（如消费刺激能否激活工业需求）；二是印尼镍矿供应稳定性（湿法产能释放节奏）；三是新能源电池技术突破（三元锂对镍需求是否超预期回暖）。

（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网