2025年10月22日，长江有色金属网数据显示，钴酸锂4.2V产品均价报361,500元/吨，4.5V产品均价报384,500元/吨，单日涨幅均达3,000元/吨。
供给端：资源瓶颈凸显，冶炼厂库存告急
全球钴原料供应持续承压，主要出口国政策调整导致中间品到港量缩减，国内冶炼厂库存周转天数降至历史低位。头部企业凭借长协订单维持生产，中小厂商因原料成本倒挂被迫减产，市场呈现“强者恒强”的分化格局。氯化钴、硫酸钴等前驱体价格同步跟涨，成本传导压力显著。
需求端：多场景增量驱动，高端需求刚性凸显
消费电子领域，5G设备迭代与快充技术普及推动高端钴酸锂需求激增，头部电池厂订单排产周期延长。新能源汽车市场虽面临技术路线竞争，但高端车型对能量密度的高要求仍支撑钴酸锂刚性需求。新兴应用场景如低空飞行器、智能穿戴设备加速渗透，进一步拓宽市场边界。
市场博弈：价格传导分化，贸易商惜售情绪蔓延
原料成本攀升与供应短缺形成共振，现货市场以刚需小单为主，大单成交占比不足三成。下游企业对高价接受度呈现分化：头部电池厂通过长协锁定供应，中小厂商则加速探索无钴替代方案。贸易商囤货待涨现象普遍，市场流通现货减少，进一步加剧短期供需失衡。
政策与宏观：供应链重构加速，国际资本布局加码
主要资源国持续收紧钴出口政策，印尼镍矿进口量环比下降，推动全球钴供应链向本土化加工转型。欧盟碳关税升级倒逼再生钴利用比例提升，但短期内再生供应占比不足两成。国际资本加速布局钴资源，第三季度全球钴矿并购规模同比激增。
后市展望：高位震荡或延续，技术替代进程成关键变量
短期供需偏紧格局难改，预计钴酸锂价格将维持高位震荡。若极端天气影响物流运输或技术替代进程不及预期，不排除价格进一步冲高可能。长期来看，固态电池产业化将重塑正极材料体系，但钴酸锂在高端消费电子与特定动力电池场景仍具不可替代性。建议关注具备长协资源锁定能力的企业及钠电池、富锂锰基材料等替代技术进展。
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