2026年1月26日，贵金属市场迎来“铂金光环”时刻。国际铂金主力合约冲刺2897美元/盎司高位，国内主力合约同步飙升至762.85元/克，单日9.68%的涨幅创下近期波动极值，在黄金、白银同步走强的贵金属板块中脱颖而出。这场爆发式行情绝非偶然，而是宏观流动性、地缘供应链、产业供需三重逻辑共振的必然结果，更暗藏着氢能革命与避险资金迁徙的新趋势。
当地时间1月26日，全球市场经历了一场典型的“避险风暴”，其核心催化剂是骤然升级的地缘政治紧张局势。美国在中东的军事部署与强硬的战争警告，叠加以色列与哈马斯僵局，瞬间推高了冲突恐慌。与此同时，美国国内因枪击事件引发的政治动荡与特朗普政府极具争议性的贸易关税威胁，共同动摇了市场对美元资产稳定性与全球秩序的既有信心。在这场贵金属的集体狂欢中，铂金的涨势尤为引人注目，单日涨幅超过9%，其背后是宏观避险情绪与微观产业逻辑的强劲共振。首先，地缘冲突风险与美元指数走弱，直接提升了铂金作为硬通货的资产吸引力。更深层次的原因则在于其不可替代的工业属性：全球能源转型，特别是氢能产业的加速发展，催生了对铂金（用于燃料电池催化剂）的爆发性需求。而供给端却面临刚性约束，全球超过70%的产量依赖南非，当地持续的电力危机与基础设施问题严重制约了产出弹性，导致市场已陷入多年的结构性短缺。此外，投资需求的剧增，特别是来自中国市场的购买力，为价格烈火烹油般的上涨提供了额外燃料。综上，这场由恐慌情绪点燃、被产业革命加持、因供需失衡而加剧的涨势，生动诠释了铂金如何在动荡的2026年，成为联结地缘政治与能源未来的关键资产纽带。
铂金供应端现状：脆弱且无弹性
当前铂金供应呈现高度脆弱性。供应高度集中，约80%产量来自南非，其深层矿山扩产困难，预计2026年矿产增幅微弱。回收量虽受高价刺激有所增长，但受限于社会存量，无法根本扭转格局。关键矛盾是极低库存，持续数年的供应短缺已使全球地上库存降至仅能满足约5个月需求的危险水平，缓冲垫几乎耗尽。

铂金需求端现状：结构分化，氢能重塑长期曲线
需求端正经历深刻的结构性转变。传统汽车需求呈温和下降趋势。核心支撑来自工业领域，整体展现韧性，以氢能（燃料电池与PEM电解槽）为代表的新兴战略需求正爆发式增长，为长期价值提供全新锚点。投资需求出现分化，中国市场保持旺盛，但全球ETF等投资出现流出。总体来看，新兴需求增长正试图对冲传统领域的衰减。
短期价格走势展望
铂金市场后市预计将呈现高位震荡格局。短期内，地缘冲突、美元走势及主要产区生产恢复进度将成为影响价格波动的关键变量，需警惕资金获利了结带来的技术性回调风险。
长期来看，铂金正经历深层次的价值重估。氢能产业的加速落地，为其带来了持续且确定性的需求增长，这从根本上改变了其传统工业金属的定价逻辑。同时，全球宏观不确定性增强，也强化了其作为兼具避险属性与战略资源的配置价值。因此，投资者在应对短期波动的同时，更应关注氢能等结构性产业趋势带来的长期机遇，理性把握回调布局机会。

（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网