今日价格走势：强势反弹，均价站上125.5万元/吨
1月26日长江综合市场钨粉报价124.5-126.5万元/吨，均价125.5万元/吨，较前一日上涨5000元/吨实现强势反弹；日内早盘即开启上行通道，盘中成交情绪升温带动价格稳步攀升，午后维持高位震荡，市场看涨预期浓厚，成功打破此前短期横盘格局，成为当日有色金属板块亮眼品种。
二、宏观面共振：内外因素共同推升价格
内外宏观共振
外部层面，美元指数两连跌至五个月新低，全周累计重挫1.8%创八个月最大跌幅，美元走弱显著提升美元计价钨制品海外吸引力，叠加美国《2026年确保关键美国资源和元素矿产法案》拟投25亿美元建战略矿产储备，钨作为军工核心材料入选优先采购清单，战略金属需求增量预期升温带动估值修复，美股资金向贵金属、战略金属板块轮动进一步提供支撑；内部层面，临近春节国内工业企业进入季节性补库周期，稳增长政策托底制造业需求韧性，叠加战略金属资源管控强化，市场对钨资源稀缺性认知深化，形成内外合力推升价格。
三、地缘局势：刚果金局势紧张 加剧供应链担忧
刚果（金）地缘局势持续紧张，政府军虽收复东部重镇乌维拉，但戈马、布卡武等核心城市仍被反政府武装控制，区域局势不确定性加剧。尽管其非全球钨主产国，但作为全球矿产资源枢纽，局势动荡引发全矿产供应链稳定性担忧，叠加海外钨矿增量有限，进一步推升全球钨资源避险溢价，间接助力国内钨粉价格反弹。
四、供需核心：供应刚性收缩 需求旺季加持
供需错配核心驱动
供应端呈刚性收缩态势，国内江西、湖南等主产区冬季强化安全环保管控，矿山年末开工率、出货量双降，前期库存基本清空且无新增供应计划，2025年钨矿开采指标同比减少6.45%，2026年配额增幅不足3%致供给增量锁定，行业库存仅能支撑15-20天生产，持货商捂盘惜售情绪浓厚；海外越南矿山产量下滑，哈萨克斯坦、韩国新增产能有限且多被国内消化，全球供给缺口难缓解。需求端受益军工+民用双重拉动，硬质合金行业产量增速达10%-20%，光伏钨丝等新兴领域需求放量，叠加节前下游集中补库，供需错配格局凸显成为价格反弹核心动力。
五、产业链现状：全链条价格联动上涨 传导顺畅
当前钨产业链呈现“上游供给偏紧、中游传导顺畅、下游需求旺盛”的高景气格局。上游原料与中游产品价格均处于高位运行，全链条价格联动顺畅。在行业整体低库存状态下，价格传导效率高，叠加下游积极备货与订单支撑，共同推动钨粉价格走强，产业链景气度持续攀升。
六、龙头企业动态：业绩预增 布局战略储备
国内钨业龙头企业年末动作频频，章源钨业等多家企业上调1月下半月长单报价，主动掌握市场定价权。受益于全年钨价上涨及供需紧平衡格局，中钨高新、厦门钨业等龙头2025年业绩预计大幅预增，核心聚焦硬质合金业务放量与上游矿山资源整合，同时拓展军工、高端制造等场景锁定长期需求，行业集中度与龙头话语权持续提升。
七、现货交投与走势预测
现货交投与趋势预判
今日钨粉现货市场交投活跃度显著升温，呈现量价齐升态势，下游企业以刚需补库为主，主动采购意愿增强，持货商报价坚挺且部分规格出现惜售，成交价格向报价区间上沿靠拢。短期来看，春节前矿山开工率维持低位，供应紧张与补库需求支撑价格偏强震荡，但需警惕节前资金避险情绪与获利了结带来的阶段性承压；中长期受益战略金属价值重估与供需紧平衡，价格中枢有望持续上移。
核心总结
今日钨粉价格大幅反弹，本质是供应刚性收缩、供需错配、美元走弱及战略金属需求升级多重因素共振的结果。国内矿山管控、海外战略储备加码与产业链高景气构成核心支撑，供需失衡格局短期内难以逆转。后续需重点关注刚果金地缘局势变化、节前资金流向及龙头企业业绩披露，中长期钨价有望依托高端制造需求与供给约束维持高位运行。

（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网