走势总结：内外盘分化，整体偏强
国际金价（伦敦金）：报4020.39美元/盎司，上涨0.49%。这表明国际金价延续了近期震荡上行的态势，表现强势。
国内金价（Au9999）：报917.00元/克，微跌0.11%。国内现货金价与国际走势出现短暂分化，主要受人民币汇率等因素影响。
国内期货（沪金主力）：收报924.2元/千克，上涨0.7%。期货市场涨幅更大，反映了投资者对黄金未来的乐观预期。
核心影响因素分析：
美联储降息预期：市场对美联储在12月降息的预期依然较强。降息会导致美元走弱，持有无息黄金的机会成本降低，从而显著提振金价。这是当前支撑金价的最重要因素。
避险情绪：美政坛持续停摆的风险、持续的地缘局势紧张局势（如中东问题）等，都促使投资者买入黄金寻求资产保值，增加了黄金的避险需求。
供需基本面（长期支撑）：
央行购金：全球央行（特别是中国央行）持续增持黄金储备，为金价提供了坚实且长期的买盘支撑。2025年前三季度的净购金量已创下历史高位。
投资需求：全球黄金ETF呈现资金净流入，表明机构和个人投资者正在通过金融工具增加黄金配置，以对冲通胀和经济不确定性。
技术面：
国际金价在4000美元/盎司关口形成了重要的心理和技术支撑位。若能稳固站于该点位之上，则有望进一步向上试探。
供应端与需求端现状
供应端现状：稳定但缺乏弹性
矿产金供应稳定：全球黄金的年矿产增长缓慢。新发现的大型金矿稀少，开采成本上升，导致新增供应有限。
回收金供应波动：回收金（旧首饰、工业废料等重新提炼）的供应量对金价高度敏感。当前高金价刺激了部分回收金的供应，但这部分供应不稳定，无法从根本上改变供应格局。
总结：黄金供应整体刚性，难以在短期内大幅增加，对金价波动的影响相对较小。
需求端现状：结构性分化明显
投资需求：是当前推动金价上涨的主要动力。在经济前景不确定和低利率环境下，黄金的金融属性（避险、抗通胀）凸显。
央行购金：作为一种长期的资产配置和去美元化战略，需求持续强劲。
实物消费需求承压（特别是首饰）：
高金价抑制消费：尤其是国内市场的黄金首饰消费受到明显抑制。2025年上半年数据显示，首饰消费量同比大幅下降。
消费趋势变化：
群体分化：年轻消费者（Z世代）崛起，更追求轻量化、个性化、有设计感的黄金饰品，与传统“淘金”观念不同。
目的分化：消费者将黄金的“投资”与“装饰”功能分离。用于投资的多选择金条、金币；用于佩戴的则更看重款式和情感价值，对金价敏感度降低。
“以旧换新”流行：成为消费者在高金价下满足饰品更新需求的主流方式。
短期价格走势预测
国际金价（伦敦金）：主要区间预计短期将在 4050 - 4100 美元/盎司​ 之间震荡。
向上突破：若能有效突破4050美元的关键阻力位，则可能开启新一轮上涨行情，看向更高水平。
向下风险：若跌破4000美元的支撑位，则可能回调至 3950美元​ 附近寻找支撑。
国内金价（Au9999/沪金）：主要区间国内现货金价（Au9999）预计围绕 915 - 920 元/克​ 波动。
期货引领：沪金主力合约受市场情绪影响更大，短期可能在 925 - 935元/千克​ 区间内偏强运行。需密切关注人民币兑美元汇率，若人民币走弱，会放大国内金价的涨幅。
总结与风险提示
总体来看，黄金市场目前由宏观面的降息预期和避险情绪主导，投资需求和央行购金提供了强劲支撑，而供应端相对稳定。尽管实物首饰消费疲软，但并未改变金价的整体上行趋势。

（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网