截止11月5日下午17:05分期货市场国际钯金最高价格触及1432美元/盎司，最低触及1387美元/盎司，最新收报1426.5美元/盎司，国内市场，截止今日长江现货市场钯金钯金报价徘徊于341-343元/克区间，最新均价报342元/克，较上一个交易日下跌11元，作为稀缺贵金属，钯金单日闪跌，钯金市场突现“三重压力”！避险降温、美元反扑、获利了结，这场下跌是短期“假摔”还是长期趋势的转折点？具体分析如下：

宏观面：国际层面，美国制造业PMI持续收缩、联邦政府停摆创纪录，流动性风险的恐慌急剧升温，资金更倾向于流向美元等传统避险资产，钯金的避险属性被部分抵消。同时，美联储虽降息25基点，但主席鲍威尔大放“鹰”词，暗示今年内可能不再继续降息。此举导致美元指数强势飙升，重回100关口上方，美债收益率同步拉升，导致以美元计价的钯金面临显著压力，美元升值会降低钯金对持有其他货币投资者的吸引力，抑制需求，进而压制价格。反观国内，央行虽通过逆回购等操作释放流动性以稳预期，​​作为钯金的关键消费市场，这种“东方稳定”成为对冲国际波动的重要战略纵深，为钯金价格构筑了独特的“政策底”。​

供应端：结构性收紧，资源集中度持续提升
当前钯金供应呈现“矿产主导、回收补充”的格局，但整体趋于收紧。供应高度集中于俄罗斯、南非等主要资源国，其产能波动对全球市场影响显著。受部分主力矿山品位下降、冶炼设施维护及资本投入不足等因素影响，矿产供应面临持续压力。回收供应虽保持增长，尤其在中国等政策推动汽车报废更新的地区表现积极，但整体仍受报废周期、价格弹性等因素制约，难以完全对冲矿产端的收缩趋势。

需求端：传统引擎减速，新兴拉动尚显不足
钯金需求基本面正经历深刻的结构性转变。其核心驱动力——汽车催化剂领域，受到新能源汽车普及加速、以及铂金在催化剂中替代钯金的技术趋势双重压制，传统燃油车市场的需求支撑明显减弱。尽管部分新兴市场仍保留一定燃油车需求韧性，但难以扭转整体下滑态势。工业、电子等其他领域需求整体平稳，氢能等新兴方向虽带来长期想象空间，但目前规模有限，尚无法成为需求增长的主要贡献者。

国际龙头企业：资源主导，供应集中
诺里尔斯克镍业：凭借俄罗斯丰富的矿产资源，占据全球约40%的钯金产量，是影响全球钯金供给的关键力量。
斯班静水：作为北美最大的铂族金属生产商，其静水矿区是美国本土钯金供应的战略支点，增强西方市场的供应稳定性。

国内领军企业：全链布局，加速崛起
贵研铂业：构建了从贵金属材料研发、回收到高值化利用的全产业链体系，是国内铂族金属资源循环利用的技术标杆。
紫金矿业：通过跨国并购与资源整合，快速切入全球铂族金属竞争格局，持续提升在钯金领域的资源控制力与市场话语权。

价格展望：区间震荡为主，警惕结构性波动
预计短期内钯金价格将呈现“区间震荡、阶段性冲高”的特征。年初受地缘、政策或供应链情绪推动，价格可能出现快速拉升。但随着市场供需再平衡，价格将逐步回归基本面主导，预计核心波动区间为1400-1500美元/盎司，全年均价预计维持在1340美元/盎司附近。

风险提示：多空因素交织，波动性或加剧
下行风险：若电动汽车普及速度超预期，或燃油车替代加速，钯金在汽车催化剂领域的长期需求结构或将进一步弱化，对价格形成持续压制。
上行风险：地缘冲突升级、主要产区供应中断，或全球经济复苏强度超预期，均可能触发钯金价格的短期快速反弹。

（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网