当美元指数强势突破100大关，全球资产格局悄然生变。国内金价单日跌超1%，背后是人民币升值、美元走强与市场情绪转变的复杂博弈。黄金的“避风港”光环是否暂时褪色？投资者又该如何布局？

昨日，黄金市场上演“冰火两重天”：国际伦敦金微涨0.11%，徘徊于3930美元上方；而国内AU9999现货价格却下跌1.25%，跌破905元/克大关。截止早盘，沪金主力合约最新收报908.92元/千克，下跌10.46元，跌幅达1.14%；这背后，一场关于货币、政策与信心的深度博弈正在上演。

下跌核心：强势人民币与更强美元的“双重挤压”​​
本次国内金价回调，​首要压力来自人民币的强势表现。当本币汇率走强，以人民币计价的资产自然承受重估压力，黄金首当其冲。然而，更深层的原因在于全球宏观风向的转变。
美元“王者归来”​​：美联储最新的“鹰派”立场，彻底扭转了市场预期。尽管实施了降息，但暗示后续步伐将大幅放缓，这直接推动美元指数飙升，创下数月新高。美元与黄金的“跷跷板”效应再度发威，持有黄金的机会成本显著增加。避险资金“绕道而行”​​：在全球波动加剧时，资金并未如往常般涌入黄金，反而优先选择了能提供高额利息的美元现金及美债。这使得黄金的传统避险功能在短期内被削弱。
美国政坛“停摆”创纪录！政府关门进入第35天，经济数据“黑屏”​​
核心看点​：美国联邦政府停摆时长已打破历史纪录，陷入彻底瘫痪。国会争吵持续，导致80万公务员停薪，更严重的是，多项关键经济数据发布暂停，市场如同“盲人摸象”，对潜在流动性风险的恐慌急剧升温。

供需新局：长期支撑稳固，短期动力不足​
从供需基本面看，黄金市场正呈现“长期有支撑，短期有压力”的格局。
供应端​：全球黄金矿产供应增长乏力，构成了价格的长期底层支撑。
需求端出现分化：一方面，​全球央行“扫货”式购金已成为结构性趋势，为金价提供了最坚实的买盘；另一方面，高位金价对普通首饰消费形成抑制，而黄金ETF等投资需求也在美元走强的背景下暂时放缓，呈现观望态势。
地缘局势俄乌战事再升级！乌军反攻取得进展，西方军援持续加码​
核心看点​：乌克兰宣称在东部战线夺回关键区域；与此同时，​英国、欧盟再度批准巨额军援，强力为乌克兰“输血”。为应对亚洲炼油厂对俄石油的联合抵制（近半数出口受影响），俄罗斯总理紧急出访亚洲，寻求破局。

未来展望：短期震荡寻底，长期逻辑未改​
黄金价格短期可能延续震荡调整，若跌破关键支撑位（预计伦敦金3900美元/盎司、国内金价900元/克），可能引发进一步下跌；若企稳反弹，需关注上方阻力位。
展望下一阶段，金价走势将取决于三大关键博弈的结果：
美联储的“心证”​​：12月的议息会议将是市场焦点。任何关于利率路径的蛛丝马迹，都将引发美元和黄金的剧烈波动。
地缘局势的“黑天鹅”​​：当前局势虽未升级，但仍一触即发。一旦出现超预期恶化，黄金的避险属性将瞬间被点燃。
市场信心的“摇摆”​​：在“高利率维持更久”成为新共识的背景下，市场是需要黄金作为保值锚，还是更倾向追逐美元的高收益，将决定资金的最终流向。

（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网