随着上市公司三季报披露进入收尾阶段，铝行业经营态势逐渐清晰。截至10月31日，已有34家上市铝企公布2025年前三季度业绩报告，整体呈现出"规模稳健、盈利集中"的特征，合计实现营业收入5511.31亿元，合计净利润346.06亿元，行业整体韧性凸显。
整体业绩稳中有进 超八成企业实现盈利
从披露数据来看，铝行业前三季度经营表现稳健，盈利面保持高位。34家上市铝企中，28家实现盈利，盈利企业占比达82.35%，仅6家企业出现亏损，显示行业整体盈利基础扎实。在市场需求波动及原材料价格调整的背景下，超八成企业实现盈利的表现，印证了铝行业产业链抗风险能力的提升。
分维度来看，营收规模呈现"头部集中、中小分化"的格局。34家企业中共有12家营收突破百亿元大关，百亿营收梯队企业数量较去年同期增加2家，其中龙头企业中国铝业以1765.16亿元的营收规模稳居榜首，远超行业内其他企业，彰显出头部企业在资源整合、产能布局等方面的核心优势。中小铝企中，亦有多家企业凭借细分领域布局实现营收稳步增长，行业整体呈现"大而强、小而精"的发展态势。
龙头企业表现亮眼 盈利集中度显著
净利润表现上，龙头企业的领跑效应更为突出。在盈利的28家企业中，中国铝业、云铝股份、南山铝业形成"第一梯队"，分别实现净利润108.72亿元、43.98亿元、37.72亿元，三家企业合计净利润达190.42亿元，占34家企业净利润总额的55.03%，接近六成的份额凸显出行业盈利向头部企业集中的特征。
作为行业绝对龙头，中国铝业在营收和净利润两大核心指标上均位居第一，1765.16亿元的营收规模是第二名企业的两倍以上，108.72亿元的净利润更是超过了除第二、三名外其他29家盈利企业的净利润总和，其在铝土矿、氧化铝、电解铝等全产业链布局的优势充分释放。云铝股份凭借云南地区的能源成本优势及绿色低碳产能布局，以43.98亿元净利润稳居第二；南山铝业则依托高端铝加工产品在汽车、航空航天等领域的突破，实现37.72亿元净利润，持续领跑民营铝企。
需求支撑叠加结构优化 行业韧性持续凸显
业内人士分析指出，铝行业前三季度的稳健表现，主要得益于下游需求的持续支撑及行业结构的不断优化。需求端来看，新能源汽车、光伏、储能等新兴领域对高端铝加工材料的需求快速增长，同时传统基建、房地产领域需求边际改善，为铝行业提供了稳定的需求基础。供给端来看，行业内产能置换、绿色低碳转型持续推进，高耗能、低效率的落后产能逐步退出，头部企业凭借技术、资源、能源等优势进一步扩大市场份额，推动行业整体盈利水平提升。
展望后市，随着冬季传统消费淡季到来，铝价或面临短期波动，但长期来看，新兴领域需求的持续释放及行业供给结构的优化升级，仍将为铝行业高质量发展提供有力支撑。头部企业在全产业链布局、高端产品研发等方面的优势将进一步扩大，行业集中度有望持续提升。
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