价格走势：内外盘联动性增强，高位波动加剧
截至10月23日，今日长江现货市场1#白银报11410元/千克，日内上涨40元，延续近期震荡上行趋势。国际银价同步走强，伦敦现货银企稳于49.6美元/盎司附近，纽约COMEX主力合约突破50美元关口。内外盘价差收窄显示市场联动性增强，但短期技术面呈现超买信号，波动风险显著上升。
核心驱动：供需紧平衡与宏观情绪博弈
1. 供应端持续偏紧
全球白银矿山产量增长乏力，主要矿区品位下滑及资本开支不足制约产能扩张。再生银回收增量有限，伦敦现货库存处于历史低位，结构性短缺问题未解。
2. 需求端韧性凸显
光伏产业成为需求增长主力，2025年全球新增装机预计带动白银消费量跃升；深圳水贝市场公斤级银条价格大幅上涨，实物投资需求旺盛。新能源汽车电子化、5G基站建设等高端制造领域需求同步支撑。投资需求方面，全球白银ETF持仓规模创新高，但价格高位引发部分获利盘兑现。
3. 宏观面多空交织
全球局势风云再起！俄乌冲突的急剧升级与巴以停火协议的濒临破裂，显著推高了能源价格与市场避险情绪；与此同时，美俄高层会晤的搁置与全球贸易摩擦的阴霾再现，为全球经济复苏前景蒙上新的阴影。地缘局势与经济制裁升级美国政府停摆进入第三周，参议院第 12 次否决临时拨款法案，75 万公务员无薪休假，与此同时，美国对俄罗斯石油公司和卢克石油公司实施新制裁，欧盟批准对俄第 19 轮制裁，加剧能源市场紧张。美俄元首会晤因乌克兰问题搁置，战略互信降至冰点，叠加备受瞩目的中美经贸磋商将于10月24日至27日在马来西亚举行等事件放大短期波动，白银避险需求激增推涨价格。
短期展望：区间震荡为主，警惕技术性回调
国内市场：沪银主力合约预计在11400-11500元/千克区间运行，11400元支撑位尤为关键。若美元反弹或宏观情绪转弱，价格可能下探11200元附近。
国际市场：伦敦银价核心波动区间看48-50美元/盎司，50美元为重要心理关口。若突破失败，可能回落至45美元寻求支撑。
风险提示：需警惕投机资金快速撤离引发的技术性回调，以及光伏技术路径变革对长期需求的潜在冲击。
（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网
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