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氧化镝跌近成本线,缅甸矿断供冲击波来袭,中小磁材厂库存告急

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2025年9月23日,长江有色金属网数据显示,国内氧化镝现货报价区间为161万-163万元/吨,均价较前一交易日下跌2,500元至162万元/吨。

2025年9月23日,长江有色金属网数据显示,国内氧化镝现货报价区间为161万-163万元/吨,均价较前一交易日下跌2,500元至162万元/吨。

当前价格已逼近部分企业成本线,市场呈现供需再平衡的关键特征,全球供应链重构与技术替代风险的双重压力正重塑行业竞争逻辑。 

供给端:缅甸矿源断供冲击与国内产能释放的角力 
缅甸政局动荡持续冲击全球中重稀土供应链,当地离子型稀土矿开采量骤降,中国进口量环比减少,直接推升南方分离厂原料成本至历史高位。为应对供应缺口,国内开采指标同比提升,预计占全球中重稀土供应量的主导地位,但环保核查升级导致主产区实际产能释放受限。与此同时,海外中重稀土供应量同比增加,加剧国内市场过剩压力。 

需求端:新能源与高端制造的增量博弈 
新能源汽车领域对稀土永磁材料的需求持续增长,但单台用量较前期有所下降,叠加回收技术突破,边际需求增速放缓。风电行业技术迭代成为核心增量来源,但铁氧体磁材性能提升削弱了中重稀土需求刚性。人形机器人领域单机用量虽增至一定水平,但量产进度延迟导致年度增量有限,难以对冲传统领域萎缩缺口。 

市场层面:库存周期与价格机制的连锁反应 
当前社会库存量攀升至数月消费量,贸易商抛货压力导致现货贴水扩大。头部企业通过竞价招标机制锁定长协价,中小厂商被迫低价出货,行业毛利率受到压缩。海外市场呈现显著溢价。 

政策端:总量管控与出口管制的政策组合拳 
国内政策管控范围首次覆盖进口矿,限制中重稀土无序扩张。出口量虽同比增长,但出口均价同比下降,政策调控效果显现。行业整合加速,集中度提升,头部企业通过市场化机制强化定价权。 

宏观视角:地缘博弈与技术替代的长期变量 
美国政策推动本土冶炼产能建设,但实际产能释放受制于高成本。日本铁氧体磁材企业技术突破可能对中重稀土需求形成颠覆性冲击。全球供应链集中度使镝价对地缘风险高度敏感,缅甸矿源中断风险与欧盟政策调整仍是关键变量。 

后市:成本支撑与需求韧性的再平衡 
短期价格或下探关键整数关口,但国内开采成本刚性将形成底部支撑。若新能源汽车销量超预期或风电装机放量,价格中枢有望回升。中长期看,技术替代风险持续存在,行业需通过产品升级提升附加值,而非依赖资源垄断。 

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