今日不锈钢期货全线小幅飘红，截止15:00分主力合约2508最新收报12700，最低收报12625，较前一日价格小涨40元，宏观面，隔夜美国加征关税（含对金砖10%新关税）叠加非农超预期（降息预期降温），避险情绪升温，美股、油价跌而美元走强，金属板块承压。尽管贸易谈判或地缘风险存缓和可能，但短期宏观不确定性仍主导，叠加国内半年度楼市销售疲软，避险与美指走强压制金属行情，有色金属板块因宏观面偏空情绪共振遭多头减仓，随着7 月 9 日为关税暂缓最后期限，宏观情绪不佳，大宗商品价格普遍延续弱势，日内不锈钢逆势小幅反弹;
供应端：增产与减产博弈，原料波动扰动节奏
不锈钢产量总体呈增长态势，部分企业虽计划减产（如广西某厂检修推迟），但头部企业高负荷生产致7月排产仍处高位，供应压力难缓。原料端，印尼雨季、政策调整致镍矿供应波动，价格频繁涨跌；铬矿供需矛盾缓和，成交价转弱，直接影响钢厂成本与供应节奏。
需求端：传统遇冷新兴强，政策与补库支撑韧性
需求端呈现"传统弱、新兴强"分化：房地产后周期因资金不足、竣工面积下滑超预期，短期政策拉动有限；家电、汽车等消费市场韧性凸显，全球主要央行降息、国内政策宽松及下游补库需求注入活力。但关税政策影响下，出口增速预计下滑，增添需求不确定性。
7月4日消息，越南工贸部发布第1959/QD-BCT号决定，宣布自7月6日起对原产中国部分热轧钢产品征收反倾销税（税率23.1%-27.83%，期限5年），短期或从三方面扰动不锈钢市场：直接推高中国热轧钢对越出口成本、削弱价格竞争力，或致越南钢厂转向印尼、韩国采购，挤压中国市场；间接抬升越南不锈钢生产成本（热轧为冷轧关键原料），抑制终端需求释放；叠加当前美关税升级、降息预期扰动，贸易壁垒加码强化“全球贸易摩擦常态化”担忧，但国内“反内卷”举措逐步强化提振市场情绪，短期不锈钢期货或窄幅震荡延续反弹，现货成交趋谨。预计短期内不锈钢偏强震荡；
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