今日不锈钢期货全线飘绿，截止15:00分主力合约2508最新收报12640，最低收报12595，较前一日价格下跌120元，宏观面，进入本周业界紧盯美国关税时限（7月9日）将至节点，关税金砖峰会7月10日登陆巴西里约，新兴市场合作动向受瞩目；美联储7月10日公布货币政策纪要，非农扰动下政策观望情绪延续；中国6月CPI/PPI（7月9日）将揭晓经济复苏成色；叠加英国央行7月9日金融政策纪要、韩国及新西兰等国利率决议密集落地，全球政策与数据共振，在此背景下，市场避险情绪升温，多头资金减仓离场，本交易日商品市场普遍收跌，日内不锈钢跟跌镍价；
供应端：产能增长趋缓，成本高企压制盈利
2025年上半年不锈钢总产量延续增长，但二季度社会库存去化，结构性过剩缓解；行业利润微薄，企业调整排产节奏，下半年月均产量增速或放缓。原料端，镍矿因印尼雨季延长及PNBP政策出口成本上升，镍铁企业减产但产量仍处历史中低水平；铬矿矛盾缓解价格回调，但不锈钢综合成本维持高位。
需求端：传统拖累、新兴分化，进出口存变量
传统领域受房地产低迷拖累（开发投资降幅扩大）；新兴领域家电受益全球降息及消费刺激政策保持增长，汽车新能源渗透率提升带动需求但增速受限。进出口方面，上半年出口增量来自企业“抢跑”潜在关税政策，下半年需警惕转口贸易受冲击风险——若印尼镍铁回流叠加海外订单放缓，关税阴霾下外需不确定性攀升，成需求关键变量。新能源汽车驱动电机用高牌号无取向硅钢需求爆发，光伏领域不锈钢集中于支架、逆变器，随全球装机量增长。出口环境生变，欧盟、韩国反倾销政策提高门槛，企业转向东南亚、中东新兴市场；现货交投，现货市场刚需采购，短期受宏观偏弱情绪主导，预计短期内不锈钢或弱势震荡；本观点仅供参考，不做操盘指引（长江有色金属网www.ccmn.cn）
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