今日不锈钢期货全线飘红，截止15:00分主力合约2508最新收报12710，最低收报12640，较前一日价格上涨70元，宏观面，美国ADP就业数据的“意外转负”，成为今日市场第一个变量。根据ADP官网披露，6月美国私营部门就业人数减少3.3万人，远低于预期的增加15万人，数据公布后，美元指数短线跳水，提振了以美元计价的金属资产风险偏好，但市场聚焦美国非农报告及距离90天关税豁免期临近（7月9日），市场资金谨慎，国内稳消费政策效果待显，终端需求复苏节奏偏缓，中央财经委员会第六次会议释放的政策信号对不锈钢行业的中长期格局产生结构性影响，同时，据商务部获悉，中国自 2025 年 7 月 1 日起对欧盟、英国、韩国及印尼的不锈钢钢坯和热轧板 / 卷继续征收反倾销税影响下，本交易日不锈钢延续高位震荡运行；
不锈钢供需新变：供应加速出清，需求分化破局
供应端结构性收缩：头部企业主动减产信号显现——青山集团继6月减10万吨400系炼钢量后，7月计划再减态势，反映行业去库压力。政策推动下，落后产能（中频炉、地条钢）加速退出，2025年粗钢产量增速或回落。原料成本边际弱化，印尼镍矿政策扰动趋缓；菲律宾镍矿升水自6月中下旬回落，印尼镍铁因产能释放降价，铬铁受南非电力危机支撑价格高位，但不锈钢企业通过长协锁价缓解成本压力。
需求端分化升级：传统领域承压与新兴领域扩张并存。房地产深度调整拖累建筑用不锈钢需求，但基建（新能源充电桩、数据中心）及制造业升级（汽车轻量化）形成对冲。新能源汽车驱动电机用高牌号无取向硅钢需求爆发，光伏领域不锈钢集中于支架、逆变器，随全球装机量增长。出口环境生变，欧盟、韩国反倾销政策提高门槛，企业转向东南亚、中东新兴市场，但对"一带一路"国家出口占比升至35%；海外贸易摩擦风险上升（如欧盟对华不锈钢管件征收30.7%-64.9%反倾销税），倒逼企业加强合规管理。当前楼市短期政策红利将推动市场温和修复，但中长期发展需依赖经济复苏与收入改善。叠加中美贸易局势缓和，美联储降息预期升温提振，大宗商品市场普涨可期，预计短期内不锈钢延续高位运行；本观点仅供参考，不做操盘指引（长江有色金属网www.ccmn.cn）
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