2025 年 11 月 6 日，长江现货 1# 镁当日均价报 17900 元 / 吨，较上一交易日上涨 100 元，延续了 11 月以来的温和反弹节奏。作为新能源汽车轻量化、高端制造领域的核心材料，镁价此次上涨是宏观经济回暖、下游需求扩张、成本支撑增强与政策利好共振的必然结果，契合当前 “轻量化 + 绿色制造” 的行业热门趋势。

从近期市场表现来看，镁价自 11 月初起摆脱此前震荡僵局，开启小幅攀升模式。现货市场中，主产区陕西、山西等地贸易商报价坚挺，部分企业因订单充足出现惜售情绪。尽管四川等地镁合金社会库存处于相对稳定区间，但下游企业补库需求持续释放，使得市场流通货源略显紧张，支撑现货价格稳步走高。与此同时，镁合金加工端价格同步联动，AM60B 等主流牌号镁合金均价已达 18600 元 / 吨，进一步印证市场景气度回升。

宏观经济回暖 + 下游需求多元爆发

制造业复苏为镁需求提供坚实支撑。国家统计局数据显示，11 月制造业 PMI 升至 50.3%，连续 3 个月回升且连续 2 个月处于扩张区间，工业生产活动的稳步复苏直接拉动镁制品需求释放。

下游核心领域需求表现亮眼。新能源汽车产业成为最大驱动力，10 月全国新能源汽车产量达 146.3 万辆，环比增长 11.89%，镁合金作为轻量化核心材料，在车身、零部件中的应用占比持续提升，带动原料采购需求激增。同时，3C 产品升级、人形机器人及低空经济等新兴领域快速发展，为镁合金需求打开新空间，形成 “传统需求稳增 + 新兴需求突破” 的多元拉动格局。

成本端压力传导，能源与原料双重支撑

镁冶炼的高耗能属性使得成本端对价格影响显著。近期煤炭、硅铁等核心原材料价格呈现上涨趋势，直接增加了镁生产企业的运营成本，推动现货价格被动上行。尽管白云石作为主要原料价格保持稳定，但能源成本的上升仍对镁价形成有力支撑。

供应端弹性受限进一步强化成本支撑逻辑。国内镁主产区开工率虽维持高位，但环保约束常态化使得企业难以大幅扩产，部分中小厂仍面临减排压力。同时，新疆金盛镁业等企业的技改提升项目虽属于行业鼓励类，但短期难以形成实质产能增量，市场供应始终处于紧平衡状态。

政策红利持续释放，产业发展信心提振

国家层面多项政策为镁产业注入长期利好。《西部地区鼓励类产业目录（2025 年本）》将镁精深加工纳入鼓励范围，新疆、山西等主产区企业直接受益；工信部印发的《关于制造业计量创新发展的意见》，进一步夯实镁合金在高端制造领域的应用基础。

出口与产业规范政策形成协同效应。工信部等 4 部门联合出台的新政，将镁金属基复合材料纳入出口管制，凸显其战略资源属性；《镁行业规范条件》对生产工艺、环保标准的严格要求，加速行业优胜劣汰，龙头企业定价权进一步提升，为价格稳定上行提供保障。

龙头企业动态引领，市场预期持续改善

行业龙头企业的积极动作增强市场信心。宝武镁业近期股价上涨 2.63%，成交额达 2.70 亿元，市场对其在新能源汽车领域的布局看好；云海金属加大镁合金在 3D 打印、半固半液快速成型等领域的技术储备，拓展高端应用场景。此外，安徽宝镁轻合金等企业获得地方政府调研支持，产业发展环境持续优化，进一步强化市场对镁价的乐观预期。

短期展望：震荡上行态势有望延续

短期来看，镁价上涨动力仍在聚集。制造业复苏趋势不改，新能源汽车、人形机器人等下游领域需求持续放量，将继续拉动镁需求增长；成本端能源与原料价格高位运行，为价格提供底部支撑；政策红利持续释放与龙头企业引领，进一步改善市场预期。

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