长江有色金属网数据显示，9 月 30 日，长江综合电池级碳酸锂 99.5% 均价报 73450 元 / 吨，工业级碳酸锂 99.2% 均价报 71550 元 / 吨，均与前一交易日持平；但期货市场呈现反差，主力合约震荡下行 1.22%，收于 72800 元 / 吨。这种 “现货稳、期货弱” 的分化格局，本质是短期需求支撑与中长期供应增量预期的激烈碰撞，月末节点更放大了市场的观望情绪。​

需求端：储能爆发对冲动力分化，旺季托底现货价格​

需求端的结构性特征成为现货价格的核心支撑。储能领域的爆发式增长尤为亮眼：8 月国内碳酸锂总需求量达 10.2 万吨，环比增长 7.49%，其中磷酸铁锂需求环比增幅 8%，储能装机需求的拉动贡献显著。机构预测 2026 年储能领域碳酸锂需求增幅将达 40%-50%，高增长预期促使储能电池企业在旺季积极补库，有效承接了现货市场的流通量。​

尽管动力需求呈现分化态势 —— 部分低端车型销量下滑拖累基础需求，但高端新能源车市场仍保持韧性，叠加 “金九” 传统旺季效应，下游正极材料厂节前备库基本完成，短期需求刚性支撑现货价格维持平稳。这种 “储能增量对冲动力分化” 的格局，使得现货市场未跟随期货情绪走弱。​

库存端：结构转移缓解压力，高位基数压制预期​

库存的 “量价背离” 特征进一步加剧市场分歧。截至 9 月中上旬，碳酸锂社会总库存约 13.85 万吨，虽仍处于历史高位，但已连续多周去化，且库存结构发生明显变化：上游冶炼厂库存下降，下游材料厂库存提升，呈现 “上游去库、下游补库” 的转移态势。这种结构调整意味着短期现货流通压力减轻，成为现货价格持稳的重要原因。​

但需注意的是，13 万吨级的绝对库存基数仍高于往年同期，且电池厂成品库存已达 37GWh，远高于 2024 年同期水平，这使得市场对后续需求持续性存在疑虑，期货资金更倾向于兑现短期收益，导致合约价格承压下行。​

供应端：矿企审批破局，远期增量冲击期货情绪​

期货市场的下跌信号主要来自供应端的新增预期。据悉，宜春涉锂矿企已完成矿种变更储量核实报告并通过国家自然资源部审批，这意味着国内锂矿供给潜力有望释放。更值得关注的是，宁德时代枧下窝锂矿预计很快复产，市场分析若该矿快速投产，碳酸锂可能重回过剩格局。​

海外供应端同样传来增量信号：天齐锂业旗下格林布什矿 2025 年二季度锂精矿产量达 34 万吨，全年现金成本控制在 320-380 澳元 / 吨的低位区间，叠加 6% 锂精矿价格降至 800 美元 / 吨，原材料成本下行进一步强化了期货市场对供应宽松的预期，成为主力合约下跌的核心诱因。​

后市展望：7 万关口成多空分水岭​

短期来看，现货价格将维持 7.3 万 - 7.5 万元 / 吨区间震荡：节前备库结束后需求或进入短暂平淡期，但储能订单释放与四季度光伏装机旺季仍将提供支撑。期货市场则需重点关注宜春矿企后续审批进度及宁德时代锂矿复产节奏，若供应增量落地，主力合约可能下探 7 万元整数关口。​

长期而言，储能需求的持续爆发将成为锂价的重要锚点，但国内矿端产能释放与海外项目投产的双重冲击下，碳酸锂价格难以重现此前暴涨行情，大概率进入 “需求拉动、供应约束” 的平衡阶段。​

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