2025年9月30日，国内硫酸镍市场以普涨姿态结束本月交易。据长江有色金属网数据显示，当日电池级硫酸镍报价区间为28100-28400元/吨，均价28250元/吨，较前一交易日上涨50元/吨；电镀级硫酸镍报价区间28900-30700元/吨，均价29800元/吨，单日大幅上涨250元/吨。
供给端在9月延续偏紧格局。
虽然华北等地区头部盐厂产能逐步恢复，但MHP（混合氢氧化镍钴）等关键原料供应紧张局面未改，现货市场流通量有限。部分贸易商手中MHP货量稀少甚至无货，导致原料系数维持高位，对硫酸镍生产成本形成刚性支撑。印尼湿法冶炼项目产能释放进度仍慢于预期，加之国内部分企业代加工模式转向，散单市场供应压力持续存在。
需求端呈现“动力+高端”双轮驱动特征。
新能源汽车产业链“金九银十”备货需求旺盛，三元前驱体企业排产环比提升，对电池级硫酸镍采购保持韧性。电镀级硫酸镍需求表现更为亮眼，半导体封装、高压平台电机轴等高端应用领域订单增长强劲，推动高纯度产品溢价扩大。储能领域装机量上升亦间接拉动硫酸镍消费，但出口市场受海外贸易政策不确定性影响，四季度预期有所回落。
市场交易情绪在9月偏向积极。
现货市场成交以长协订单为主，贸易商看好后市惜售情绪升温。电镀级硫酸镍因技术门槛较高，供应商议价能力增强，价格传导更为顺畅。产业链库存持续去化，华东地区社会库存处于历史低位，进一步强化了价格上行预期。期货市场相关板块资金流入明显，镍概念指数当月涨幅超20%，反映资本市场对产业链前景乐观。
国内新能源车购置税减免政策延续为需求端提供支撑，但2026年补贴退坡预期可能促使四季度需求前置。刚果（金）钴出口配额管理政策加剧了钴中间品供应紧张，间接影响镍盐成本结构。欧盟新电池法规对材料溯源的要求，推动头部企业加速高纯硫酸镍的认证布局。
全球制造业景气度分化，美元汇率波动影响进出口成本。国内电网投资计划稳步推进，特高压项目建设提速，长期利好镍消费。但印尼镍矿配额审批进度、钠电池技术替代进程等变量，仍为市场带来不确定性。
综合来看，2025年9月硫酸镍市场在供需紧平衡与成本推动下实现价格上涨，电镀级产品表现尤为突出。预计10月价格仍将维持高位运行，但四季度需警惕原料供应缓解、需求季节性回落带来的调整压力。未来市场走势关键在于高端应用需求可持续性及全球镍资源供应链的重构进度。
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