2025年7月1日，长江现货1#镁均价维持在17600元/吨，与上一交易日持平。价格企稳的背后，是下游需求疲软、供给端产能博弈、原料成本波动以及市场情绪谨慎等多重因素交织的结果。

需求端：出口萎缩与内需不振双重夹击

海关数据显示，2025年4月中国镁出口量环比骤降34%，5月虽小幅回升至2.73万吨，但二季度整体出口量同比减少15%。欧洲市场订单延迟交付、东南亚采购放缓，导致企业库存周期拉长至21天，较年初增加40%。国内方面，制造业PMI连续三个月处于荣枯线以下，汽车行业增长后劲不足，6月1-15日乘用车零售量环比下降9%，进一步削弱了镁的终端需求。

供给端：产能释放与行业集中度提升的博弈

尽管需求疲软，但主产区陕西府谷的产能利用率仍维持高位。2024年府谷镁产量达53.72万吨，占全国52.35%，其“煤-焦-镁”循环产业链使吨镁能耗较三年前下降20%。2025年当地新增20万吨优质产能，叠加云海金属巢湖基地10万吨镁合金项目达产，市场供给弹性显著增强。然而，行业集中度提升使头部企业议价能力增强，府谷镁业通过AI控制系统实现“黑灯工厂”生产，成本较传统工艺降低18%，在价格战中占据主动。

成本端：原料价格下跌削弱支撑

硅铁作为镁冶炼关键原料，6月均价环比下跌4.7%，兰炭尾气成本随煤炭价格同步回落。国家统计局数据显示，6月上旬无烟煤价格环比下降3.6%，焦煤价格回落3%，直接推动镁冶炼完全成本下降至16800元/吨附近。但当前价格已逼近部分高成本企业成本线，内蒙古、新疆等地小型镁厂吨镁亏损超500元，倒逼行业进入新一轮洗牌期。

市场情绪：观望情绪浓厚，资金流向谨慎

镁价长期低迷导致下游企业采购意愿不足，“买涨不买跌”心理驱动下，终端客户多以满足即时需求为主，缺乏增量备货意愿。资金流向方面，7月1日宝武镁业主力资金净流出350.73万元，显示市场对镁价的悲观预期。

行业矛盾点与风险警示

当前镁市场呈现三大矛盾：

产能过剩与需求萎缩的博弈：尽管部分企业主动减产检修，但整体供给弹性仍大于需求恢复速度，价格反弹动力不足。

成本下行与价格底线的博弈：原料价格下跌为镁价提供下行空间，但当前价格已逼近高成本企业生存线，进一步下跌或引发供给端剧烈波动。

政策红利与短期需求的错配：镁基固态储氢技术被纳入工信部《节能降碳技术装备推荐目录》，但短期尚未转化为实质需求，市场仍需面对传统需求领域的疲软现实。

后市展望：关注两大关键变量

短期（1-2周）需密切关注：

硅铁价格走势：若硅铁价格止跌企稳，可能为镁价提供成本支撑。

头部企业减产动态：府谷镁业、宝武镁业等龙头企业若进一步扩大减产规模，可能改善供需格局。

中长期而言，镁市场的破局需依赖两大因素：

新兴应用领域的需求释放：如镁基固态储氢、汽车轻量化等领域的规模化应用。

行业集中度提升与高端化转型：通过技术升级和绿色生产，提升高端镁产品占比，摆脱低附加值竞争。

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