2025年6月26日，国内原油主连价格报505元附近，单日跌1.32%；国际市场上，布伦特原油期货开盘跳水至66.20美元/桶后反弹，最终微涨0.72%至65.4美元/桶——这幕"V型"震荡的背后，是一场由地缘、供需与金融博弈共同导演的多空暗战。
地缘"降温"：停火背后的隐忧未消
中东局势的"急刹车"，是近期原油市场最直观的变量。6月24日以伊冲突宣布停火，让持续紧绷的供应担忧短暂松绑：伊朗作为全球重要产油国（OPEC第三大供应国），其军事行动若升级可能直接冲击霍尔木兹海峡航运，停火消息一度让市场对"断供"的恐慌降温。但值得注意的是，这场停火更像"临时休战"——伊朗外交部证实美国B-2轰炸机重创其核设施，也门胡塞武装同日试射高超音速导弹并击中阿拉伯海货轮，宣称"将继续打击以色列"。这些潜在风险点如同悬在油市上方的"达摩克利斯之剑"，任何局势反复都可能瞬间点燃油价反弹。
供需"角力"：增产与需求疲软的双重绞杀，地缘缓和仅是表象，原油市场的核心矛盾仍在供需失衡。
​供应端​：OPEC+的"增产牌"越打越猛。沙特6月26日宣布下调7月销往亚洲原油官方售价至近四年最低，释放"以价换量"信号，侧面印证全球原油供应充裕；美国页岩油商则维持历史高位产量，进一步坐实"供应过剩"预期。
​需求端​：全球经济放缓的阴影笼罩。美国消费者信心指数连续下滑，叠加国际贸易摩擦（如美加关税互搏、欧美谈判拉锯），市场对原油需求前景的担忧持续升温。两大因素交织下，原油市场陷入"增产压价-需求疲软-继续增产"的恶性循环。
金融"杠杆"：交易情绪放大波动
原油的金融属性，让价格走势更添变数。由于前期担忧油价暴跌，部分产油商提前买入看跌期权对冲风险。当布伦特油价因停火消息下跌时，交易商需赔付的概率上升，被迫抛售期货合约平仓，反而加剧了短期抛售压力——这种"越跌越卖"的连锁反应，在6月25日体现得淋漓尽致：伊朗导弹事件引发两小时内布油暴跌7.2%，创下近3年最大单日跌幅，正是金融交易放大了基本面波动。
后市怎么走？关注三大"风向标"
短期来看，原油大概率延续"震荡磨底"格局，关键变盘节点或在7月中旬：
地缘"黑天鹅"​​：若胡塞武装袭击范围扩大、伊朗核设施遭袭等事件发生，避险情绪或推动油价快速反弹至70美元/桶上方；
​OPEC+政策转向​：7月初OPEC+产量会议若释放"减产信号"，沙特或收回降价策略，将成为油价止跌的关键支撑；
​美国经济数据​：7月非农就业、CPI等数据若超预期向好，可能提振需求预期，反之则加剧跌势。
对普通投资者而言，当前原油更适合"波段操作"：若布油跌至65美元/桶（对应国内原油主连约490元）附近，可轻仓布局多单；若快速冲高至70美元/桶上方，则需警惕OPEC+增产带来的回调风险。记住，在供需失衡的大背景下，原油的每一次反弹都可能是"减仓机会"，而非追涨信号。

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