寒枝未暖镁价摇，宏观寒潮叠抛压，轻材风口犹存势，静待春归需求潮。2026 年 2 月 2 日长江综合市场镁合金 AM60B 报价区间 18600-19200 元 / 吨，均价 18900 元 / 吨，较前一交易日下跌 100 元 / 吨，单日走弱打破近期震荡平衡，成为有色金属板块中短期调整的典型品种。本次价格急跌并非基本面结构性逆转，而是内外宏观情绪压制、节前现货兑现抛压、市场资金避险三重因素共振的结果，中长期来看，新能源汽车轻量化、人形机器人等新兴需求仍为镁合金市场提供核心支撑，价格下行空间有限。

急跌核心动因：宏观与资金面双重施压

当日价格急跌主要源于宏观层面的即时压力与市场资金情绪的集体转向。外部环境上，美元指数的小幅走强增加了以美元计价商品的出口成本压力，同时全球股市尤其是美股市场的震荡表现，降低了整体的风险偏好，促使部分短线资金从大宗商品市场撤离。内部环境来看，临近春节，市场流动性通常趋紧，贸易商及生产商出于回笼资金的考虑，主动出货意愿增强，形成了现货市场的短期抛压。内外宏观因素形成共振，直接压制了包括镁合金在内的有色金属市场情绪。

刚果金地缘新局：间接情绪传导
尽管刚果金并非全球主要的镁资源供应地，但其作为关键有色金属产区，近期的政策动向对市场情绪产生了广泛的间接影响。该国矿业部门加强了环境合规监管，要求矿企限期提交相关担保，这一政策收紧举措引发了市场对于全球有色金属供应链稳定性的重新评估。叠加此前该地区发生的矿区安全事故余波，共同加剧了投资者对于资源类资产地缘风险的担忧。这种避险情绪在整个金属板块蔓延，进而拖累了本已承压的镁合金市场。

供应面：产能充裕与节前累库构成压力
从基本面看，供应端的宽松格局是价格下行的直接推手。我国镁行业长期面临产能结构性过剩问题，原镁及镁合金的供应总量充足。春节前夕，下游采购节奏放缓，导致社会库存消化不及，部分厂商及贸易商库存处于相对高位。为规避节后可能的不确定性及资金成本压力，持货方在节前选择让利出货以兑现库存，使得现货市场货源充裕，卖方议价能力减弱，从而对价格形成了明显的压制。

需求面：长期引擎强劲与短期真空并存
镁合金需求端呈现出鲜明的“长短分化”特征。中长期来看，其在新能源汽车轻量化、人形机器人关节部件以及消费电子等新兴领域的应用前景广阔，需求增长动能强劲，这是支撑镁价长期价值的核心逻辑。然而，短期来看，传统春节假期效应凸显，下游压铸及零部件企业陆续停工放假，节前集中备货已基本结束，市场即时的刚性采购需求进入真空期。短期需求的“青黄不接”无法对冲供应端的抛压，使得价格支撑在节前时段明显弱化。

产业链现状：利润分配不均与整合破局
当前镁合金产业链各环节处境差异显著，呈现“上冷下热”的博弈格局。上游原镁冶炼受制于能源及原料成本，许多企业处于成本线边缘，盈利困难。中游加工环节则因产品同质化竞争激烈，利润空间被上下游双向挤压。利润主要流向了掌握终端订单与设计权的下游应用企业，特别是新能源汽车等强势行业。为打破这一僵局，向下游深加工延伸、实现“资源-加工-部件”的一体化布局，已成为龙头企业提升抗风险能力和盈利水平的关键战略方向。

龙头企业年末全景：业绩承压与订单向好并存
回顾2025年末至2026年初，主要镁企表现分化，但普遍面临“业绩”与“订单”的背离。受前期镁价持续低位运行影响，部分企业年报业绩出现亏损或增速放缓。然而，订单层面却透露出积极信号，龙头企业接连获得来自新能源车企、机器人厂商等的大额项目定点或长期协议，未来产能已被大量锁定。这表明市场短期价格的波动并未削弱下游产业对镁合金的长期需求信心，企业当下的业绩压力更多是周期性的，而订单的放量为后续的业绩复苏奠定了基础。

现货交投与走势预测：节前清淡筑底，静待节后需求
2月2日现货市场交投清淡，买卖双方心态分化。卖方虽主动调降报价以求成交，但买方普遍持币观望，等待更明确的价格底部信号，市场仅存零星刚需小单，整体成交量显著萎缩。展望后市，春节前预计市场将维持供需两淡的格局，价格以震荡寻底为主，但由于成本支撑坚实，下方空间有限。市场关注的焦点已转向节后，随着下游企业复工复产，尤其是新能源汽车等主导产业的排产回升，被抑制的需求有望集中释放，届时镁合金价格或将迎来企稳反弹的契机，中长期在产业升级与需求扩张驱动下，慢牛行情可期。

（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网