长江铜价copper.ccmn.cn短评：美指走软及周边金属涨势带动，隔周伦铜收涨 2.25%；智利铜矿因罢工停产，黄金、锡价屡创新高催动有色涨价潮，预今现铜随势上涨。

【铜期货市场】美指走软及周边金属涨势带动，隔周伦铜强势上探，最新收盘报价13129美元/吨，收涨289美元，涨幅2.25%，成交量30249手增加2048手，持仓量325527手增加9606手；周五晚间沪铜强势开盘，盘中运行态势偏强，主力月2603合约最新收盘价报102830元/吨，涨2220元，涨幅2.21%。

伦敦金属交易所（LME）1月23日伦铜最新库存量报171700公吨，较上个交易日增加3450公吨，涨幅2.05%。

长江铜业网讯：今日沪铜主力2603合约高开，开盘价报103870元/吨，涨3260元。

关税政策上，1月中旬美国公布关键金属审查结果，未宣布对铜征收关税。麦格理分析师称，此次审查大幅削弱了对铜征税的理由，但完全排除这种可能性也为时尚早。美国还将对铜开展另一项审查，预计2026年年中完成。近期，美元指数出现自去年6月以来最陡峭的周度下跌，地缘政治紧张局势使投资者不安，以美元计价的金属对其他货币持有者吸引力增强。

国内方面，一次性新增14个期货期权品种为境内特定品种，我国期货市场引入境外交易者进程加速。这是“坚持做强主场，推动资本市场双向开放迈向更高水平”的重要举措，彰显了我国期货市场扩大开放、对接全球大宗商品市场、服务实体经济高质量发展的决心。此次大幅扩大开放品种范围，是我国期货市场多年对外开放经验积累到一定阶段的必然结果，具备坚实的实践基础。

基本面方面，最近供应端再现扰动。卡普斯通铜业公司旗下智利的曼陀韦德铜矿因工人罢工停产，对铜价形成支撑。不过，自由港麦克莫兰预计其巨型Grasberg矿山产量今年下半年将恢复约85%，且世界金属统计局数据显示，2025年11月全球精炼铜产量223.24万吨，消费量213.23万吨，供应过剩10.01万吨，这在一定程度上压制了铜价反弹空间，使其涨势逊色于锡镍品种。

需求端信号好坏参半。中国12月铜产量创纪录且价格高企，衡量进口意愿的洋山铜溢价稳定在（20 - 23）美元/吨的低位，为2024年年中以来最低，库存压力显著增加。三大交易所铜库存总和升至90.5万吨，为2018年以来最高，其中过半位于美国COMEX仓库。上海期货交易所监控的铜周度库存上升5.82%至22.6万吨，接近10个月高位，伦铜库存也呈累积态势，环比1月16日涨幅19.59%至17.17万吨，凸显近端供应趋于宽松。此外，国内终端市场消费情绪已现疲态迹象，叠加春节临近，下游按需补货备库量弱于往年，且市场缺乏新订单，加工材企业提前计划放假，持货商库存压力上升，现货进入贴水状态，铜价上方承压。

综合来看，期市氛围偏暖，周边品种普遍上行。智利铜矿因罢工停产，黄金、锡价屡创新高催动有色涨价潮，预今现铜随势上涨。但因缺乏进一步宏观驱动，且伦沪两市累库明显，铜价在库存压力下市场情绪脆弱，继续上行空间或受限。待宏观情绪好转，铜价有望重回牛势，回调或为多头提供更好的介入机会。

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