2026年2月2日，国内白银市场迎来剧烈震荡，现货与期货市场同步上演“惊魂一跳”。长江有色金属网数据显示，当日长江现货1#白银均价报25690元/千克，较上一交易日大幅下跌4735元，跌幅显著；期货市场更是跌势凶猛，截至当日11:00，沪白银主力2604合约报价24832元/千克，单日下跌5087元，跌幅扩大至17%，直接封死跌停板，市场恐慌情绪蔓延。与此同时，国内白银延期合约同步承压，白银T+D报23420元/千克，跌幅高达19%，整个白银产业链迎来系统性回调。

国际白银市场同样处于剧烈波动中。截至2月2日早盘，伦敦现货白银报81.036美元/盎司，日内跌幅0.47%，而早间盘中一度跌幅超2.7%；纽约银期货日内跌幅也曾扩大至10.31%，报86.63美元/盎司。值得注意的是，白银市场自1月初开启狂飙模式后，近期行情急转直下，1月30日现货白银盘中最大跌幅曾超35%，创下近40年最大单日跌幅，此次国内市场的跌停，正是前期极端行情的延续与发酵。

分析人士指出，此次白银价格剧烈暴跌，核心源于多重利空因素的密集发酵，政策预期逆转与市场资金踩踏成为主要推手。其一，美联储政策预期生变引发市场情绪逆转。1月美联储利率会议如期按兵不动，会议声明强调通胀仍存上行风险，市场对短期降息的预期大幅降温；随后美国总统特朗普提名凯文·沃什为下一任美联储主席，沃什立场偏鹰派，强烈反对量化宽松，这一消息引发市场对后续货币政策收紧的担忧，美债收益率回升、美元指数止跌反弹，直接压制了贵金属的避险属性。

其二，高杠杆投机盘踩踏加剧跌幅。前期白银价格短期暴涨65%，大量高杠杆资金涌入市场投机，而当利空信号出现后，市场多单集中平仓引发“多杀多”行情。与此同时，交易所紧急加码风控措施，进一步放大了波动。当地时间1月30日，CME宣布上调COMEX白银期货合约保证金比例，非高风险账户保证金比例从11%上调至15%，高风险账户从12.1%上调至16.5%，该政策于2月2日收盘后生效，提前引发市场资金恐慌性撤离。国内方面，上海黄金交易所也发布通知，若2月2日白银延期合约出现单边市，将把保证金水平从20%上调至26%，涨跌停板比例从19%上调至25%，风控加码进一步抑制了市场投机情绪。

其三，宏观面利空因素持续压制贵金属走势。美国财长明确表态将奉行强势美元政策，否认干预日元汇率，美元指数的回升直接削弱了白银作为非美资产的吸引力。此外，特朗普政府暂缓对银、铂、钯等关键矿产的关税决议，叠加全球地缘政治风险短期降温，白银的避险需求大幅萎缩，而前期因避险情绪催生的过度上涨缺乏基本面支撑，行情回调成为必然。

对于后市走势，机构观点呈现一定分歧，但普遍认为短期波动仍将加剧。分析师表示，短期地缘政治风险降温、美联储大规模放水预期下降，对白银价格形成持续利空，前期炒作情绪降温后，白银价格或继续回归基本面。机构指出，美联储新任主席的后续政策表态、全球地缘局势进展短期内存在较高不确定性，宏观叙事摇摆之际，微观基本面或成为市场方向的核心指引。不过中长期来看，全球央行购金趋势未改，美联储货币宽松的大逻辑尚未完全逆转，白银价格仍有望获得一定支撑，但相较于黄金，白银的波动性更强，回调压力也更大。

市场人士提醒，当前白银市场投机情绪尚未完全平复，高杠杆交易面临较大的强制平仓风险，普通投资者应理性规避短期投机，切勿盲目抄底；对于产业投资者而言，可结合自身经营需求，通过套期保值等工具对冲价格波动风险，防范行情剧烈波动带来的经营压力。

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