2025年11月3日，深圳水贝市场黄金价格上演“过山车”行情——中午12时金价仅930元/克，至14时30分已飙升至992元/克，单日涨幅超6%。这一波动背后，是全球黄金市场在多重因素交织下的剧烈反应。
美国政府停摆进入第33天，两党在《平价医疗法案》补贴问题上僵持不下，导致关键经济数据如非农就业、CPI等“断供”，市场陷入“信息真空”。历史数据显示，政府停摆期间黄金避险属性凸显：伦敦金价10月突破4000美元/盎司，A股黄金概念股同步异动。世界黄金协会三季度报告显示，全球黄金需求总量达1313吨，创单季纪录，投资需求同比激增47%至537吨，占净需求的55%。其中，中国三季度零售黄金投资与消费需求按金额计达1204亿元，同比上涨29%，创历史三季度次高。
美联储政策动向成为黄金价格关键变量。11月3日，美联储主席鲍威尔警示“12月降息非板上钉钉”，利率互换市场对12月降息概率从90%骤降至69.8%。达拉斯联储主席洛根、克利夫兰联储主席哈马克等官员主张维持利率不变，而美联储理事沃勒则倾向鸽派。这种内部分歧推升美债收益率，支撑美元走强，对非收益资产黄金形成压制。然而，格罗斯等“债王”抛售美债的行为，暗示市场对高财政赤字与国债超额发行的担忧，反而强化了黄金的避险价值。
技术分析显示，黄金在亚洲盘保持韧性。日线及小时线指标显示，振荡器再次出现上行动能信号。若金价有效突破4050美元阻力位，下方阻力或指向4075美元，之后可能挑战4100美元关口。反之，短线支撑位于3963美元附近，再下方为3917美元及3900美元整数关口。若跌破3886美元，则可能加速下行至3850美元，并进一步测试3800及3765-3760美元支撑区域。
全球黄金供需格局亦支撑价格上行。三季度全球央行净购金量达220吨，环比增长28%，中国官方黄金储备实现11连涨。尽管高金价抑制金饰需求，但投资属性产品需求激增——金条与金币需求同比增17%，黄金ETF持仓三季度增加222吨。技术面与基本面共振下，高盛、摩根大通等机构预测金价将突破3000美元/盎司，开启新一轮上行周期。
在这场避险需求、政策博弈与技术面支撑的“三重奏”中，黄金正以独特的魅力吸引全球资本。对于投资者而言，理解多重推手的内在逻辑，方能在这场黄金盛宴中把握先机。
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